今年逾40家新三板公司积极推动IPO “A股转道”有先发优势

　　随着新三板精选层申报进程正式开启，挂牌公司申报精选层的热情高涨，受此影响，去年以来持续不断的新三板公司IPO热潮，也出现了一些新变化：有的公司启动在上市辅导的同时，也声明了冲击精选层的可能性，例如朗朗教育、观典防务、羌山农牧等，有的则果断放弃A股上市转道精选层，例如环宇建科、佳先股份、长江文化、红山河、麟龙股份等。

　　对此，业界分析认为，精选层相较于IPO具有在时间上更短更快、公开发行门槛更低、股票限售规定更放松等特点，而精选层实行连续竞价交易和较低的投资者门槛，与沪深市场实现制度对接，将为现有的新三板优质企业提供了良好的资本市场环境。

　　今年逾40家积极推动IPO

　　受去年新三板公司IPO过会率大增的影响，新三板掀起了闯关IPO的热潮，今年这股热潮仍在继续。

　　2月26日，新三板公司多想互动发布关于申请股票首次公开发行并上市进展公告。公告称，公司拟首次公开发行股票并上市，于2018年3月16日向证监会厦门监管局提交上市辅导备案材料并获受理，辅导机构为长江证券。2019年9月29日，公司收到中国证监会《中国证监会行政许可项目审查一次反馈意见通知书》，公司及相关中介机构已组织完成反馈意见回复。截至本进展公告披露之日，公司首次公开发行股票并上市仍处于中国证监会审核阶段。

　　同一天公告推进IPO进展的还有天秦装备、春晖智控、招金励福、亿华通、创识科技等，显示新三板公司冲击IPO的热情不减。

　　事实上，今年以来公布IPO进展的新三板公司超过40家，其中正在接受上市辅导的24家。同时，还有多家公司近期公告关于上市辅导备案的提示性公告，包括南王科技、朗朗教育、观典防务、金东方智、恒拓开源等。其中，南王科技于2月21日宣告已进入首次公开发行股票并上市的辅导阶段，表示公司已向证监会福建监管局提交上市辅导备案材料并获受理，辅导机构为申万宏源。

　　值得一提的是，近期拟申报精选层的队伍加速扩容，一些拟IPO公司也做好了两手准备。

　　典型如朗朗教育。2月26日，朗朗教育公告，已向山东证监局提交上市辅导备案申请材料并获受理，辅导机构为申万宏源，公司同时声明了冲击精选层的可能性，表示或向不特定合格投资者公开发行股票并在精选层挂牌。根据2018年年报、2019年第三季度报告显示，朗朗教育2018年、2019年前三季度净利润分别为2477.55万元、1608.56万元，综合各项数据，公司基本符合精选层财务标准一。

　　与朗朗教育同样处于“一颗红心、两种准备”的还有观典防务、羌山农牧等公司。观典防务于2月25日称，公司已启动首次公开发行股票并上市的辅导，或根据长期战略发展安排，变更为向不特定合格投资者公开发行股票并在精选层挂牌。羌山农牧则于2月4日表示，公司将根据相关工作的进展情况，择机向审核部门提交首次公开发行股票并上市（或向不特定合格投资者公开发行股票并在精选层挂牌）的申请文件。

　　“A股转道”有先发优势

　　与还在观望不定、做着两手准备的公司相比，一部分已处于上市辅导阶段的拟IPO公司则表现更加果断，宣布变更上市板块，从A股转道精选层。

　　2月25日，环宇建科发布关于向中国证监会浙江证监局变更申请辅导目标板块的申请公告。根据公告，2019年4月，环宇建科与华融证券签署辅导协议，进入IPO辅导阶段，截至目前，公司已完成三期辅导工作。公司表示，鉴于近期精选层政策推出，公司经过综合考虑，公司将上市A股的计划调整为挂牌精选层，并申请变更辅导目标板块，华融证券在2月24日向浙江证监局提交了公司关于变更目标板块的说明。

　　证券时报记者粗略统计发现，近期宣两点放弃A股上市转而冲击精选层的挂牌公司还有佳先股份、长江文化、红山河、麟龙股份等。佳先股份在2月20日公告，公司根据自身实际情况和战略安排，并与辅导机构充分沟通的基础上，拟申请将由首次公开发行股票并上市变更为向不特定合格投资者公开发行股票并在精选层挂牌，并通过国元证券向安徽监管局提交了变更辅导备案首发板块的申请报告。

　　近日北京、深圳、浙江等多地证监局陆续发文开展辖区内新三板企业公开发行辅导验收工作，按规定，已进行IPO辅导备案的企业，保荐机构可直接申报，无需重新辅导验收。

　　对此，安信证券表示，参考申请科创板上市的公司的辅导时间，公开发行&精选层挂牌的辅导时间预计最短需要2~3 个月。根据地方证监局出台的规定，已经在上市辅导的新三板公司由于启动较早，将在时间进程上取得较明显的先发优势。

　　资深新三板评论人、北京南山投资创始人周运南分析，新三板公司弃A股IPO转战精选层主要存在的七大理由：

　　一是新三板全面深化改革特别是精选层和精选层直接转板的路径设计，对很多IPO公司具有较强的吸引力；

　　二是企业坚定看好精选层市场的融资、交易和定价功能；

　　三是精选层相对IPO在时间上更短更快；

　　四是精选层在股票限售规定上比IPO更放松；

　　五是公开发行门槛更低，更容易成功；

　　六是企业可能认为自身IPO难度较大成本较高；

　　七是先发辅导优势，其规范性更早更强、辅导期相对节约、很快就进入辅导总结验收。

　　粤开证券认为，过去新三板企业想要晋升更高层次的资本市场，只能选择走摘牌IPO的路径，但这是一种非常不经济而曲折的上市路径，需要花费企业相当多的时间和精力。目前一些原先准备冲击A 股市场走IPO 途径的新三板企业，开始变更申请上市板块，从另一个角度说明了精选层对优质企业的强烈吸引力，优质企业从向外流失转而回流精选层，这对新三板市场的长期健康发展是非常有益的。