机构论市：大金融板块拉升维稳 市场高位震荡

　　钱坤投资：沪深两市连续两日十字星 考虑变盘可能

　　早盘三大股指均低开，开盘走低后维持弱势震荡。创业板指表现好于主板，十点二十左右，创业板指拉升翻红，券商、OLED、疫苗板块等相继表现。临近午盘股指继续拉升，沪指跌幅收窄，深成指翻红。午后，股指冲高回落弱势震荡至两点十分，随后股指再度上行，期间农业板块异动拉升表现较好。截至收盘，三大股指涨跌不一，创业板指上涨收阳，沪深两市收十字星，量能萎缩，下跌家数多于上涨家数。

　　今日创业板指如前面预期，在沪指回落后反而走强。沪深两市再度收出十字星，连续高位两颗十字星这里要考虑短期变盘的可能。昨日我们强调的周期板块今日开始明显走弱，市场的轮换风格不管是大小盘都主要以超跌补涨为主，说明这个位置资金开始有恐高情绪，这里适当收缩仓位，注意板块高低位的切换问题。

　　水产养殖、种业、疫苗板块表现相对突出。水产养殖板块近期在进口冷冻食品进行新冠监测呈阳性以及社区团购的概念炒作下表现突出，但总体是以题材炒作为主其持续性有限。种业和疫苗从技术面上看都是调整时间较长的板块，属于超跌补涨。

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　　和信投顾：游资炒作玩起转型升级 跨年行情是否具备爆发力？

　　今日沪指在创出年度新高后多方并未贪功冒进，而是选择回踩巩固防线，深成指与创业板则小幅拉升试探上方压力，两市有一定分化出现。盘面上赚钱效应温和，涨停个股数量维持在高位，北上资金有一定加仓迹象，银行、券商板块双剑合璧强势拉升维持指数不坠，题材股展开轮动，农林牧业、医疗器械、燃气水务、纺织制造、汽车产业链涨幅居前，有色金属、煤炭加工、新材料、国防军工陷入调整。技术层面，沪指战术回撤在5日线附近获得较强支撑，资金承接力度较强，主力调仓换股较为充分，具备攻坚能力，但当前仍处在布局明年行情的建仓阶段，大规模的暴力拉升概率较小，应警惕盘中剧烈震荡风险。

　　金融股的全面爆发为市场添加了新的引擎，给年末行情添了一把油，主力资金布局性建仓演变为冲击新高的攻坚战，权重搭台题材唱戏的轮动看似稳健，但仔细深挖近期领涨大金融板块的个股不难发现无论是青岛银行还是国盛金控都属于小型金融股，并有浓重的游资操作背景，大量资金几乎是仅仅持仓一天便高位套现，投机性性质浓重，而真正的扮演压轴角色的金融股表现平淡，板块内多数个股也仅仅是跟风上涨其基础难言牢靠，跟前期的游资炒作妖股不存在实质性差别，只是市场对具备基本面支撑的优质标的有更多的容忍度。随着全面注册制的到来越来越多的资金会拥抱核心资产，而大量缺乏基本面支撑个股将被边缘化，游资的炒作方向也会向有核心资产属性的中小盘股倾斜。建议投资者战略性布局券商、银行、保险为主的优质标的，短期可积极参与国防军工、汽车产业链、娱乐传媒、医疗器械的交易性机会。

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　　巨丰投顾：煤炭有色受挫 顺周期行情是否结束？

　　观点：四季度最重要的靴子落地，叠加市场较强的基本面支撑以及此前调整风险的释放，市场风险偏好将集中回升。在经济基本面的加速复苏以及流动性合理充裕之下，市场向好趋势的逻辑并未发生改变，结构性行情仍值得期待。短期，顺周期板块集中上行以及沪指年度新高之后，市场跨年行情跃跃欲试，板块轮动机会或将延续。今日，A股市场低开震荡，种业、医药以及其他题材股表现抢眼，而顺周期板块迎来较大跌幅。实际上，昨日以来，指数新高之际，顺周期板块已经展开分化而且整体表现较弱。今日，在题材股全线表现后，经历连续上行的顺周期标的出现回调，市场的轮动效应也进一步显现。

　　此前我们说过，市场由流动性驱动转为业绩驱动后，市场结构性行情会越来越清晰，而且基本面不断复苏下，向好的支撑和提振也在逐步加强。而在结构行情当中，板块的轮动也显得顺理成章。所以我们看到，三季度以来，尽管顺周期板块整体向好表现，但板块内部的轮动也是比较明显的。而在顺周期板块之后，目前题材股又开始表现。

　　既然如此，那么是医药、科技等板块的崛起，是否表明顺周期板块的阶段性行情就此结束了呢？

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　　实际上，还不能这么说，毕竟当前市场持续复苏，顺周期板块盈利不断回升，对行业板块的提振作用力还是比较大，加之此前部分机构资金的介入，这里仍有反复，甚至还有再次上行的大概率。此外，目前经济恢复性增长在加快，至少到明年一季度增长确定性比较强，顺周期整体受益的战线依旧存在。所以，这里出现阶段性调整的空间并不大。

　　当然，随着集中性行情的上演以及题材股的开始回升，尤其是在整体风险偏好回升的当前，市场板块轮动的效应可能会加快，特别是权重拉升指数之后，接下来题材股也会间歇式表现，从而抑制顺周期板块的上行空间。而题材股表现的力度，也将决定周期股整理的时间和空间。

　　因此，市场总体存量资金博弈下，实际上跷跷板效应依旧存在。在经济基本面持续向好以及流动性合理充裕下，指数仍有震荡上行的基础和空间，但力度仍值得观望。而顺周期集中拉升后，后期可能会有分化，同时题材股也会阶段性表现。

　　所以，继续建议做好均衡配置，坚守顺周期为底仓，适当调仓的同时，关注半导体、医药等题材股的阶段性修复机会。当然，其他仓位可重点考虑证券板块补涨机会，毕竟这轮上行当中，证券板块整体仍未发力，而市场全线向好之际，板块受益也是不不言而喻的。具体的操作上，谨防追高，震荡整理中逢低进行调整。

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　　容维证券：大金融板块拉升维稳 市场高位震荡

　　早盘市场走势出现分化，创业板指全天表现较强，沪指走势较弱。午后大盘在金融权重的拉升下一度翻红，但两市高标股回调导致市场情绪较差，赚钱效应不佳。截至收盘，沪指跌0.21%，报收3442.14点；深成指涨0.07%，报收13970.68点；创业板指涨1.10%，报收2712.52点。两市成交额8263亿，较上个交易日小幅缩量。

　　盘面上看：大金融股继续分化，青岛银行、国盛金控两个高标强者恒强，继续涨停。临近午盘，郑州银行直线封板，带动银行股集体拉升。有色、煤炭等顺周期板块大幅走弱，核心股神火股份、云铝股份跌停，资金继续轮动，医药疫苗板块早盘大幅反弹，新能源汽车低位股继续补涨，半导体、软件等科技板块拉升，工业大麻、天然气等板块盘中异动，个股上，高标彩虹股份继续缩量一字，郑州煤电继续大涨，小康股份尾盘跌停。山河药辅、隆利科技涨停，成为两市创业板20%个股，【中水渔业(000798)、股吧】换手五连板，成为市场新贵。

　　综合来看，市场依旧是结构性行情。主板和创业板跷跷板关系较为明显。主板市场近期走势强于创业板，受市场青睐，沪指再创年内高点。创业板近期反弹力度不佳，医药板块反弹带动创业板走强，但整体个股走势并不理想，赚钱效应不佳，板块轮动加快，今日金融板块维稳市场明显。操作上建议关注大金融、以及低位滞涨个股的补涨机会。

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　　源达：市场短期高位震荡 板块轮动格局再现

　　三大指数早盘低开后震荡下行，午后沪指翻红，全天维持高位强势盘整走势。有色冶炼加工概念领跌，化工、机械板块也有回落，市场强势股分化，养殖业、农业种植活跃，赚钱效应较差。板块方面，血制品、疫苗涨幅居前，盘中养殖业异动走高，有色、化工跌幅居前。整体来看，市场涨跌互半，赚钱效应一般。

　　天然气细分LNG再现七连涨

　　据报道，在国内、国际煤炭市场掀起一波涨价热潮的同时，LNG也迎来了一波涨价。由于进口天然气量下降，LNG七连涨！据了解，12月2号54家LNG液厂码头涨价50-800元/吨，12月1号79家LNG液厂码头涨价。10月中旬以来，北方开始供暖，很多城燃企业开始补库，支撑LNG价格上涨。另外，因今年冷冬效应，煤炭冬储需求旺盛，带动了煤炭运输活跃，使得山西和陕西地区的LNG运输、LNG加气站的需求明显增加。相关机会有望获得市场关注。

　　技术面上看，沪指昨日创下超两年新高之后出现震荡回落，今日延续高位震荡走势，早盘回踩5日均线，随后再度回归，指数呈现高位强势横盘；均线呈现多头排列；MACD指标继续向上发散，KDJ继续向上运行，指数多头特征明显；指数强势上攻但成交量未能有效放大，短期或有高位整理需求。

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　　市场短期高位震荡 板块轮动格局再现

　　昨日指数刷新年内新高，但成交量未能有效放大，北向交易型资金也未出现集中流入，近几个交易日指数呈现出明显震荡需求。但目前走势来看，宏观经济指标向好，指数呈现多头排列，市场运行状态良好，震荡修正之后，继续上行概率较大。板块方面，在昨日板块普涨之后，今日行业板块有开启轮动模式，风格上可继续关注医药、电子、传媒等成长类题材中优质标的反弹机会。沪深300突破明显，向上趋势初见，可适当关注非银金融板块上涨机会。另外，近期支持知识产权获得高层集体学习，可关注其中创新型成长类优质标的。服务业仍有较大的复苏空间，影视板块整体处于较低估值水平，板块内个股业绩预期将随着公司经营正常化逐渐抬升，短期或可关注。

　　广州万隆：震荡整理 整体资金生态良好

　　一、市场观点可能存在偏差

　　市场盘面整体上仍是窄幅震荡整理，板块层面主要是近期涨得好的板块获利了结，而中线级别调整已经比较充分的板块反弹。

　　二、偏差分析

　　沪深股通为代表的中线资金转向做多延续。今天沪股通净流入33.31亿元，深股通全天偏弱只净流入2.63亿元。而另一方面，从妖股空间板的表现情况来看，高风险偏好资金方面也是基本有延续做多的意愿。因此，从主体的角度来看，目前市场资金生态仍处于积极可为的阶段。而基于板块层面方面来看，核心主导多并没有明确走出，因此板块层面的合力主导多仍是有待观察的。短期行情维持高位震荡偏强走势为主。

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　　从舆情观点整理方面来看，由于过去两年公募基金的收益均在30%左右，因此当前市场投资者对明年的上涨幅度是比较谨慎的。特别是好的赛道相关的行业已经配置比例达到100%线的情况下，行情要走出类似于2019年以及今年的核心主导多板块，目前仍是存在不确定性的。这也是当前资金生态改善，但上涨没有进入加速的主要原因。

　　整体上来看，我们认为经过7月份以来的中级震荡整理，已经消化了大量的浮筹。大盘向下的空间是有限的。而以沪深股通为代表的中线资金回流，并且机构层面仍有做多能力。我们认为市场仍存在被动做多的能力。建议右侧逢低关注、继续持股待涨。

　　中证投资：创业板指站上2700点 北向资金净流入35.94亿元

　　申万一级28个行业板块收盘多数下跌。顺周期板块普跌，有色金属、采掘、特钢概念跌幅均靠前；医药生物板块全日表现强势，收涨2.20%。

　　概念板块中，血液制品、水产、疫苗概念板块涨幅居前；工业金属(一致评级)、铝产业、铜产业概念板块跌幅居前。

　　北向资金全天净流入35.94亿元。其中沪股通资金净流入33.31亿元，深股通资金净流入2.63亿元。

　　光大证券表示，随着基金年终考核临近，滞涨顺周期板块有望持续受到市场资金青睐，配置上，建议把握以下两条投资主线：一是重点关注滞涨顺周期板块，如周期上游(有色金属、石油、煤炭)、金融及交运板块。此外，景气度持续改善的基建产业链也得持续关注；二是继续关注可选消费板块，继续看好家电板块投资机会，汽车板块近期波动明显加大，如出现回调，那么

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　　百瑞赢：市场震荡盘整 轮动分化明显

　　周四，，三大指数涨跌不一。创业板指明显强于主板，站上2700点。上证指数低开低走，临近午盘开始上扬，午后回落冲高，尾盘小幅下挫翻绿。板块全面涨少跌多，大豆、养殖、玉米、医疗器械等涨幅居前，有色、煤炭、有机硅等跌幅居前。

　　截止收盘，上证指数报收3442.14点，下跌7.24点，跌幅0.21%。成交额3524亿。深证成指报收13970.68点，上涨9.1点，涨幅0.07%，成交额4739亿。两市合计成交额7263亿。创业板指报收2712.52点，上涨29.55点，涨幅1.1%，成交额1854亿。沪深两市，个股上涨1694只，下跌2327只，涨停64只，跌停14只。沪股通净流入43.34亿元，深股通净流入13.06亿元，北向资金共计流入56.40亿元。

　　后市展望：

　　今天股指维持窄幅震荡态势，创业板表现相对突出，量能较昨天有所萎缩。早间市场呈现分化行情，沪指、深成指震荡走弱，创指短暂下挫后率先走强翻红并将涨幅扩大至1%。午后，指数持续窄幅震荡盘整， 截至收盘，A股四大指数涨跌互现，上证独跌0.21%，创业板涨幅较大1.10%。

　　板块上，大金融板块继续分化，核心标的青岛银行、国盛金控尾盘纷纷均有开板，厦门银行大幅跳水；医药疫苗板块全天强势，其余，半导体、工业大麻、新能源汽车、农业种植、社区团购等板块轮动拉升，有色、煤炭、有机硅等顺周期板块大幅调整，市场题材表现散乱，轮动快速。

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　　技术面上，沪指依然在三线指标上方震荡，风险不大，同时三线指标多头排列，抄底逃顶指标日线也红柱运行，虽说小分时上出现了逃顶信号，但是短线调整并不影响其反弹趋势。

　　策略上，目前虽说市场中的权重和题材皆有所表现，但是延续性都不算强，而且整体来看的话，盘面上的热点还是比较零散的，个股分化也明显，所以操作上依然以轮动为主，注意节奏把握。

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