国金证券：IDM的盈利弹性延续增强 维持华润微买入评级

　　8月18日，华润微披露半年报，期内实现营收44.6亿元，同比增长45%；实现归母净利润10.7亿元，同比增长165%，其中二季度实现归母净利润6.7亿元，同比增长131%，环比增长67%。国金证券发布研究报告指出，将会维持华润微“买入”评级，上调2021/2022年的盈利预测至23.9亿元和26.7亿元。

　　国金证券表示，IDM的盈利弹性延续逐季增强的趋势。二季度公司毛利率达到36.3%，环比一季度提升4.7pct。该行维持在2021年一季报点评中的判断，公司利润可以看出功率产品和代工价格上涨带来的利润弹性，在目前晶圆产能短缺局面愈演愈烈的背景下，今年三季度功率产品的价格有望继续上涨，公司三季度业绩有望继续环比增长。

　　产品与方案收入占比不断增加，多产品线出现爆发式增长。产品与方案收入占比从2020年的44.5%提升至45.6%，继续稳步向产品型公司转型。公司多个产品线营收快速增长，IGBT产品销售收入同比增长94%，驱动及MCU产品线同比增长98%，智能电网及AC-DC产品线同比增长684%，无线充产品线同比增长136%。SiCJBS产品已经在PC电源以及充电桩、太阳能逆变器、通信电源等工控领域送样，SiCMOSFET产品研发已经进入尾声。