东吴证券：单吨利润达历史峰值 维持通威股份买入评级

　　东吴证券发布研究报告称，维持通威股份“买入”评级，基于硅料价格超涨，公司盈利能力较强，上调21-23年归母净利润预期。

　　东吴证券认为，硅料价格高涨，单吨利润达历史峰值。

　　因为2021年底前硅料行业无新增产能，再加上需求增速很快，硅料价格上涨迅猛，该行估计公司上半年均价为13-14万元/吨，同增114%-130%。同时公司凭借产能利用率提升叠加单耗下降，2021H1生产成本在硅粉价格上涨的背景下，环比下降0.15万元/吨至3.65万元/吨。价格上升叠加成本下降，2021H1公司硅料业务毛利率69.39%，盈利水平达到历史峰值。

　　由于下游需求提升推动硅料价格再次增高，该行预计2021年下半年价格整体高位震荡，2022年随着新产能投放，硅料价格将有所下跌，但是因为该行预计2022年全球装机需求同比增长35%，均价在10万元/吨之上，盈利能力还是十分强劲。

　　硅料产能不断扩张，成本及品质持续改善，强化龙头地位。

　　根据公司公告，公司2021年、2022年底产能将分别达到18、33万吨，同比增125%/83%。公司硅料推动加速扩产，且与隆基股份、晶科能源、【晶澳科技(002459)、股吧】、天合光能等一体化龙头签订长单锁料保证出货，该行预计2022年公司市占率提升至25%左右，龙头地位得到巩固。