注册制改革释放活力 市场生态焕新颜

　　事实上，注册制改革一直在优化完善之中，改革的势能不断积蓄，目前已进入由点及面的关键阶段。

　　比如，针对IPO市场出现的“打新串谋”等新问题，监管部门陆续对《创业板首次公开发行证券发行与承销特别规定》等规则进行适当优化，倒逼提升机构博弈能力与定价效率，推动降低市场报价集中度。

　　华泰联合证券执行委员会委员张雷说，“从实践效果看，新规实施后，询价机构的报价更加理性，新股定价更加合理，抱团报价情况明显改观，市场化程度显着提高。”

　　再比如，针对保荐机构“带病闯关”“任性撤单”等情况，监管部门出台《关于注册制下督促证券公司从事投行业务归位尽责的指导意见》等规章制度，倒逼保荐机构主动归位尽责、强化执业操守。

　　“注册制下对中介机构的执业要求大幅提高。”中信证券董事长张佑君表示，在保荐机构责任方面，保荐机构在项目筛选、尽职调查、信息披露、持续督导、质控内核、估值定价等环节，要全流程全方位提高执业标准。保荐机构需在推荐“真公司”的基础上，更多地推荐“好公司”，回归价值发现、资产定价和信息服务的功能定位，提升执业和服务能力。

　　通过持续完善制度，市场各项功能得到更好发挥，突出体现在新股发行定价的市场化程度大幅提高，多层次市场的板块架构和功能更加完善，优胜劣汰的市场生态加速形成，保荐机构质量不断提高。

　　坚持稳中求进

　　走稳关键“第三步”

　　“科创板、创业板试点注册制相继成功落地，取得了重要阶段性成果。总的看，改革达到了预期目标。”在近期举行的2021金融街论坛年会上，证监会主席易会满回顾过去两年多的注册制改革时如是说。

　　按照证监会关于注册制改革从科创板到创业板、再到全市场的“三步走”总体布局，前两步改革已经成功落地实施，注册制改革进入关键的“第三步”。业内人士认为，应扎实稳妥做好在全市场推进注册制改革的各项准备工作，确保改革行稳致远。

　　为全市场推行注册制积极创造条件，易会满提出“四个必须”，即必须全面坚持尊重注册制基本内涵、借鉴国际最佳实践、体现中国特色和发展阶段特征；必须深刻认识资本的“双重性”，严把资本市场“入口关”；必须充分发挥各方合力，创造资本市场良好生态；必须坚持刀刃向内，推动监管系统能力全面提升。

　　市场也已形成共识。“在全市场推行注册制，应该坚持稳中求进，要在深入总结试点经验基础上，完善符合我国国情和市场特点的注册制框架，持续推进监管职能转变，不断明确中介机构职责，加大违法违规行为惩戒，有效建立权责清单制度，使资本市场制度体系更加成熟定型。”中信建投（601066）证券投行委委员、董事总经理李波说。