李晓星减仓宁德时代 提升消费股配置比例

　　7月19日，睿远基金、银华基金等披露旗下基金产品二季报。睿远基金傅鹏博、赵枫、饶刚，银华基金李晓星等人二季度的持仓变化得以披露。其中，傅鹏博二季度换了三只重仓股，李晓星则大举减仓宁德时代。

　　傅鹏博前十大重仓股换了三只

　　7月19日，睿远基金旗下三只公募基金披露二季报。

　　具体来看，由傅鹏博、朱璘管理的睿远成长价值混合基金二季度末的股票仓位为91.53%，前十大重仓股分别为三安光电、中国移动、立讯精密、东方雨虹、万华化学、通威股份、吉利汽车、沃森生物、迈为股份、【国瓷材料(300285)、股吧】。一季度末，该基金的股票仓位为92.35%。对比发现，通威股份、吉利汽车、迈为股份新进前十大重仓股，先导智能、大族激光、卫宁健康则退出前十大重仓股。

　　由赵枫管理的睿远均衡价值三年持有混合基金二季度末的股票仓位为91.21%，前十大重仓股分别为中国移动、碧桂园服务、东方雨虹、万华化学、美团、【三诺生物(300298)、股吧】、宁德时代、吉利汽车、伟明环保、东方财富。一季度末，该基金股票仓位为92.85%。对比发现，美团-W、宁德时代新进前十大重仓股，华润啤酒、兴业银行退出前十大重仓股榜单。

　　由饶刚管理的睿远稳进配置两年持有混合基金二季度末股票仓位为36.80%。前十大重仓股分别为中国移动、【中国中免(601888)、股吧】、中信证券、思源电气、宏发股份、杭州银行、吉利汽车、通威股份、兴业银行和中金公司。一季度末，该基金股票仓位为32.34%。对比发现，思源电气新进前十大重仓股，海康威视则退出前十大重仓股名单。

　　展望下半年，傅鹏博表示，动态调整和优化组合依旧是工作的重点。对于公司与公司间的比较和筛选，将更加全面考察其中长期成长能力，包括存量的增长和新增长曲线，业绩确定性，以及管理层进取心和内部执行力等要素，综合评估公司的估值水平。结合中报披露，将继续发掘投资机会，特别是在疫情冲击下经营依旧具备韧性和弹性的公司。同时会调整业务受宏观经济冲击较大的公司，尽力控制好净值的波动。

　　赵枫认为，中国经济仍将持续回暖，只是这次复苏的速度可能会相对温和，当市场超前太多时，需要谨惕调整的风险，但未来一段时间机会仍然大于风险，估值较低的龙头企业仍可能贡献较不错的投资回报。

　　饶刚表示，展望下半年，在海外经济高位回落的背景之下，考虑到海外需求的逐步下行，出口对于经济的牵引相对有限，内需为主的中下游行业的盈利恢复更值得期待：盈利修复的一方面来自于“价”，未来短期内海外需求回落带来的全球定价原材料的价格回落有望增厚利润；另一方面来自于“量”，来自国内需求的逐步回升有望带动需求量的增长。消费和中下游制造业是重点关注的领域。

　　大举减仓宁德时代

　　李晓星提升消费股配置比例

　　7月19日，银华基金发布旗下基金2022年二季报。李晓星管理的银华心怡二季报显示，截至二季度末，该基金股票仓位为91.65%，较一季度末下降0.98个百分点。与一季度末相比，李晓星持股集中度有所下降，半数重仓股“换血”。

　　值得一提的是，李晓星二季度大举减仓宁德时代。一季度末，宁德时代为银华心怡第一大重仓股，二季度末，宁德时代退出该基金前十大重仓股。

　　报告显示，二季度末，银华心怡前十大重仓股分别为：贵州茅台、山西汾酒、东方雨虹、五粮液、中国中免、紫金矿业、分众传媒、比亚迪、【紫光国微(002049)、股吧】、三一重工。

　　与一季度末相比，宁德时代、药明康德、汇川技术、天赐材料、金山办公退出该基金前十大重仓股，五粮液、中国中免、比亚迪、紫光国微、三一重工新进该基金前十大重仓股。

　　“我们非常看好中长期维度的消费复苏。”李晓星表示，“结合超额储蓄率的大幅上升，我们认为整体居民的消费能力一直在提升，当对未来的预期平稳后，消费将迎来反弹，这个是我们与市场一些看法的最大不同。”

　　展望下半年，李晓星看好国内经济复苏，特别是融资驱动的基建和政策驱动的房地产，适当提升了跟投资相关的价值股的配置比例。从中长期维度来说，他看好消费复苏，继续提升了消费股的配置比例。同时，李晓星认为，中国经济将逐步上台阶，下半年甚至明年，流动性或无法比上半年更宽松，边际上对于高估值股票不利，因此适当减持了估值透支了未来成长性的一些股票。

　　李晓星对新能源中的电动车中游材料和光伏制造更加谨慎，相对更看好电动车整车、部分中游材料细分环节、绿电运营商、储能产业链以及部分风电零部件。

　　对于医药板块，李晓星表示，创新是我国医药行业发展的未来，在创新药投资风险加大、外包率持续提升的情况下，CRO/CDMO仍然是医药板块成长性最强、最确定的板块，继续看好其中业绩稳定可持续高增的标的。此外，伴随着三季度经济恢复，需求旺盛、可择期的医美、医疗服务等，预计三季度还会有不错的超额收益。其他子板块，如疫苗、医疗器械、中药当中的优质个股，也将适度参与，维持组合的均衡配置。