上市公司参设产业基金热情高涨 监管严防“炒概念”

　　年内逾80家公司设立产业基金

　　本周，多家A股上市公司披露了大手笔参与设立产业基金的相关事项。12月14日，华友钴业（603799）公告称，公司与嘉兴广润股权投资基金管理有限公司、桐乡市同信股权投资基金管理有限公司、桐乡市润合股权投资有限公司签署协议，拟共同设立桐乡锂时代股权投资合伙企业(有限合伙)(暂定名)。其中，华友钴业为有限合伙人之一，出资4亿元，出资比例为40.00%。12月13日，【多氟多(002407)、股吧】（002407）公告称，公司拟出资6亿元参与投资梧桐树(南宁)氟基新材料转型升级基金合伙企业(有限合伙)(暂定名)。12月12日，天音控股（000829）和明志科技分别披露了公司对外投资产业基金的公告。

　　12月以来，除上市公司外，还有【依依股份(001206)、股吧】（001206）、天元宠物（301335）、香飘飘（603711）等十多家A股上市公司发布关于参与设立产业基金的相关公告，其中多家公司参与投资的产业基金已完成备案。

　　从今年全年的情况看，上市公司参与设立产业基金的热情高涨。记者根据上市公司公告统计，年内有超过80家A股公司披露了参与设立产业基金，出资额合计超过200亿元，披露参与设立产业基金相关进展的公司则超过100家。多家公司均表示，参与设立产业基金的目的是借助专业投资力量进行产业整合或者多元化投资，提升公司竞争力，培育新的利润增长点，同时探索产业链上下游布局机会，进一步加强产业协同。例如【中农立华(603970)、股吧】（603970）表示，对外投资有利于调整公司的资产结构，在保证公司主营业务稳健发展的前提下拓展公司投资渠道，使公司的投资方式更为多样化，有助于分散单一渠道投资的风险；多氟多称，通过参与投资基金，依托投资基金普通合伙人的专业投资能力和经验，可降低公司投资风险，帮助公司实现外延式扩张，积极把握行业发展中的良好机会，进一步拓宽公司的投资渠道，增加投资收益，提升公司综合竞争能力及未来持续盈利能力。

　　经济学者、允泰资本创始合伙人付立春表示，产业基金是实业公司进行业务扩展和业务升级的重要工具。很多规模较大的公司实现外延增长都是通过并购或投资的形式，先参与设立产业基金，进行一定的股权投资，之后进行逐步并购。一些业务布局相对集中且现金流比较充裕的公司，对外延扩展更为迫切，或想在投资方面一展身手，会比较热衷于参与设立产业基金。

　　多家公司收交易所监管函

　　值得注意的是，今年以来，包括东芯股份、【仕佳光子(688313)、股吧】、安旭生物在内的多家公司因参与设立产业基金收到了交易所的监管工作函。

　　例如，10月31日，东芯股份公告称，收到上交所下发的监管工作函，涉及对象为上市公司、中介机构及其相关人员，处理事由为公司参与投资产业基金暨关联交易事项；9月27日，仕佳光子收到上交所下发的监管工作函，处理事由为公司参与设立产业投资基金暨关联交易事项；6月7日，在披露参与设立产业基金后五天，科创板公司安旭生物公告称收到上交所下发的监管工作函，处理事由为公司参与投资产业基金相关事项。

　　记者梳理发现，收到监管函的上市公司参与投资金额通常较大，基本都超过亿元。此外，还有几家上市公司参与设立产业基金构成关联交易。从金额来看，东芯股份、仕佳光子、安旭生物对于产业基金的投资金额分别为2亿元、1.6亿元、5亿元。根据公告内容，东芯股份、仕佳光子的对外投资事项均构成关联交易。

　　从参与的产业基金投资方向来看，东芯股份拟参与投资道禾产芯基金，成为有限合伙人之一，基金投资方向为集成电路、高端制造等领域；仕佳光子拟参与设立河南泓淇光电子产业基金合伙企业(有限合伙)(暂定名)，主要投资于光电子行业等新兴企业股权，围绕公司产业链上下游进行投资；安旭生物拟出资发起设立杭州中传安旭股权投资合伙企业(有限合伙)(暂定名)，主要投资处于创业期、成长期的医药、大健康、生物医药等领域企业或项目。

　　“对上市公司而言，关键要搞清楚产业基金设立的初衷，如果真的是为自身主业或者多元化布局进行探索，实现上下游股权和并购的配合关系，只要其规范性合理性到位，我认为无可厚非。但如果上市公司参与设立产业基金的目的不够明确，战略方面没有确定的安排，或者忽略主业变成专门投资的金融机构，这种情况应该引起市场关注。”付立春表示。

　　有分析人士表示，交易所对于一些参与设立产业基金的公司下发监管函，主要还是看交易是不是围绕主业和产业链协同、交易体量，有没有脱实向虚的迹象，此外，也是为了防止一些公司“蹭热点”“炒概念”。

　　记者还发现，上述宣布参与设立产业基金的公司中，一些公司参与的产业基金还未成立就已宣告“流产”，例如来伊份和美康生物等。