全面注册制改革牵引 资本市场塑造新生态

　　2月1日，全面实行股票发行注册制改革启动。业内人士认为，注册制改革全面推进，将成为2023年资本市场改革发展的“重头戏”。在全面注册制改革牵引带动下，资本市场环境将持续优化，市场生态将重塑。

　　全市场推广水到渠成

　　“证监会采取试点先行、先增量后存量、逐步推开的改革路径，先后在科创板、创业板和北交所试点注册制，推进一揽子改革，打开了资本市场改革发展的新局面。”证监会有关部门负责人表示。

　　从科创板增量试点起步到创业板存量扩围，再到全市场推行，注册制改革在稳步推进基础上迎来“关键一跃”。

　　一方面，推广条件具备。经过4年的试点，市场各方对注册制的基本架构、制度规则总体认同，注册制改革具备了向全市场推广的条件。

　　“企业上市流程不断优化、上市标准实现多元化发展、融资渠道进一步畅通、企业IPO数量与融资规模实现较快增长，充分得到了市场认可。全市场实行注册制的条件基本具备。”中国人民大学中国资本市场研究院联席院长赵锡军表示。

　　另一方面，资本市场服务实体经济特别是科技创新的功能作用明显提升。川财证券首席经济学家、研究所所长陈雳表示，全面注册制将使企业融资渠道进一步畅通便捷，特别是上市条件更加多样化，比如对盈利要求的放宽，将使更多科创企业通过IPO获得足够资金支持，有效缓解企业融资难问题，助力企业做优做强。

　　此外，注册制试点期间，监管部门推进了交易、退市等关键制度创新，优化了多层次市场体系，完善了法治保障。

　　“总的看，试点注册制是符合中国国情的，是成功的，主要制度安排经受住了市场检验，给市场各方带来了实实在在的获得感，向全市场推广水到渠成。”证监会有关部门负责人说。

　　一揽子关键制度创新有望推进

　　市场人士表示，全面实行股票发行注册制改革，是一场“刀刃向内”的变革，对市场“吐故纳新”、投资者保护以及中介机构提升专业服务能力等有积极意义。

　　资本市场优胜劣汰效率应更高。据悉，证监会将畅通强制退市、主动退市、并购重组、破产重整等多元退出渠道，促进上市公司优胜劣汰。严格实施退市制度，强化退市监管，健全重大退市风险处置机制。

　　信息披露制度应更严。申万宏源证券（000562）研究所首席经济学家杨成长表示，易得易解的信息披露制度，不仅要体现在股票的发行阶段，在股票交易阶段持续的信息披露同样重要。

　　投资者保护力度应更强。在规制内容方面，除了IPO、再融资、并购重组，也涵盖了投资者保护等方面。

　　作为一项系统性全局工程，随着股票发行注册制改革深入实施，一揽子关键制度创新有望统筹推进。“证监会将牢牢把握改革正确方向，科学把握审核注册机制、各板块定位、引导资本规范健康发展等问题，以‘绣花’功夫做好规则、业务和技术等各项准备，确保这项重大改革平稳落地。”证监会主席易会满此前指出。

　　随着注册制改革全面推进，资本市场吸引长线资金能力将继续增强，优胜劣汰、适者生存的市场环境将形成，市场机构化过程将加速。全面注册制改革优化市场生态，有望给市场引入更多中长期增量资金。