施罗德投资：国际资金回流或推升A股 关注政策着力板块

　　经历2022年的持续调整，2023年A股市场明显回暖。站在当前时点来看，A股反弹趋势能否延续？哪些板块值得关注？对此，施罗德投资集团在中国筹备中的独资公募基金业务首席投资官安昀表示，2023年中国经济有望复苏，预计全球资金将重新回流新兴市场，其中中国将是较有吸引力的区域，预料资金回流将引起A股的估值扩张，看好能源转型、制造升级和内需复苏三大方向。

　　安昀表示，考虑到历史上每一轮经济周期的大致调整时间，再结合当前各项比较积极的政策措施的出台，有望在2023年上半年从数据上看到中国经济复苏。从结构上看，内需(房地产及其产业链和居民消费服务)可能会取代出口成为经济的主导贡献因素。全球利率上行周期也许已近尾声，预计全球资金将重新回流新兴市场，中国将是较有吸引力的区域。

　　安昀看好能源转型、制造升级和内需复苏三大方向。“我们认为不可低估全球特别是发达经济体的减排决心和力度，2023年对于相关设备的需求未必会如市场预期般剧烈下滑。制造升级是中国迈向高收入国家的关键之路，也符合目前政策的导向。内需复苏主要是指房地产产业链和消费服务业，在政策放宽的背景下，相关行业的右侧机会刚刚开启。”

　　安昀表示，中国政府在未来一段时期的主要目标或将是重振经济，后续可能还有相应的政策措施和落实手段出现，政策的着力点一方面是内需，一方面是产业升级。

　　安昀进一步解释，内需方面主要包括房地产及其产业链和消费服务两大领域。在“因城施策”之下，相信各大城市的刺激政策仍值得期待。另外，前期累积的地产刺激政策效应也可能随着时间发酵，有望在春天到来之时呈现较好的销售数据回升。而消费服务业前期较大的挑战如今已经被移除。过去几年从数据上看，居民的资产负债表并未因疫情受到负面影响，相反存款还创下历史新高，一旦条件允许，风险偏好回升，相应的消费和服务需求也有望逐步回升。