两市成交跌破8000亿！冷了好几个月的白酒股突成热点，是短期反弹还是触底反转

　　投基Z世代，Z哥最实在。

　　今天，a股市场各大指数小幅反弹，但沪指依旧没能收复3300点整数关。主要问题还是成交量偏低，沪深两市成交不足8000亿，显示出市场交易欲望不足，难有板块显现新的赚钱机会。

　　不过，市场也能感觉到一个明显的变化，那就是白酒股出现了少有的触底反弹迹象，这也使得整个赛道的关注度有所提高。

　　过去几年，白酒股赛道一直被机构抱团。但2021年贵州茅台（600519）见顶之后，整个板块除了古井贡酒（000596）、老白干酒（600559）、今世缘（603369）等少数几只二三线白酒股还能维持高位震荡外，其他多数白酒股都持续走低。

　　Z哥关注了不少与投资有关的公众号，有研究机构、自媒体，也有投资类官媒的公众号，以前经常看到研究白酒股机会的文章推送。但近期看到的文章越来越少，上一次大家都在写白酒股的文章都是两三个月前了，近期白酒股的文章几乎绝迹。

　　几个月前，之所以还有人关注白酒股，主要是去年11月之后，随着消费逐渐复苏，白酒股大幅反弹，贵州茅台从1300多元一度涨到了1900多元，大家都还以为“股王”归来，白酒股要重新转牛。

　　然而，今年2月之后，白酒股再次陷入持续低迷，又陷入无人问津的地步，直到今天整个板块反弹，才重新成为市场热点。

　　那么，这一次白酒股的走强，究竟是短期的反弹，还是见底反转的信号？

　　Z哥觉得，仅凭一天的涨跌，显然无法判断整个行业的中长期趋势。尤其是白酒这个行业，尽管一度被看作是最值得投资的赛道之一，但近一两年来，投资者对白酒赛道的信心显然越来越不足了。

　　最简单的一个例子，A股投资白酒规模最大的基金，招商白酒LOF基金，曾经净值规模高达800多亿，但到今年一季度末，已经下降到了481.9亿元。这显然不仅仅是白酒股下跌带来的净值规模下降，投资者撤离、基金份额的不断减少才是最重要原因。

　　2021年第三季度末，是白酒LOF份额的最高峰，达到642.28亿份，而今年一季度，被赎回了超过130亿份，仅剩下390.12亿份，为2021年一季度以来最低点。

　　在我看来，白酒股要想重新赢回投资者的信赖，需要重新回到业绩稳定增长的趋势之中。而白酒企业要出业绩取决于几个条件，第一是出厂价，这是过去几年大牛市的法宝。但现在感觉，满足这个条件有难度。

　　第二，放量。要满足这个条件也比较复杂，需要消费全面复苏，这由宏观环境决定，只有大的经济环境复苏了，整个行业才会持续转暖，否则就只能是季节性的或者是个别区域性的反弹。

　　第三，要想行业重新转入牛市，需要长周期的预期转变。但这一点，显然是存在更大不确定性的，这要看消费观念会不会发生转变。过去，白酒的优势之一在于几十年来树立起来的白酒文化。很多人，一旦人到中年，原本不喝白酒的人，也开始喝白酒了，这就是文化的传承。但是，随着新一代年轻人逐渐步入中年，这类人更具有消费能力，而且往往会引导消费潮流，那么当他们成为消费主力的时候，白酒还会不会是商务消费场景下的主打？这就很难说，威士忌、红酒等其他类型的酒，越来越多地抢占酒精饮料市场份额，几年之后、十年之后甚至30年之后还有多少人喝白酒，这一点，Z哥真的没有信心。

　　中金公司（601995）的态度是，白酒行业景气度依然向上。今年二季度，低基数下多数酒企目前以控货挺价为主，预计后续主流产品批价有望逐步提升。目前白酒概念处于情绪和估值低位，情绪有边际好转趋势，估值性价比高，建议关注长期竞争力稳固、短期一季度业绩稳健的高端龙头茅五泸、汾酒、古井贡酒、今世缘、迎驾、洋河等头部酒企。

　　不过，对于白酒股今天的异动，Z哥觉得还是先看短期，不必看得太长。今年白酒股即便是短期有所反弹，依然难以成为今年市场的主角。今年的主角可能依然还是在“中特估”和AI两大主题。

　　当然，今天“中特估”和AI依旧在调整。尤其是AI板块，今天调整力度比“中特估”更加明显。一个主要的原因是，美股AI总龙头英伟达将在本周三美股盘后公布2024财年第一季度财务业绩，在此之前，市场可能会以观望为主，究竟其业绩能否符合市场预期，将对AI板块未来表现至关重要。

　　今年以来，英伟达累计涨幅114%，是涨幅最大的重要美股，那么AI的炒作是否过头了，未来对于英伟达还能否更加看高一线？本周将见分晓。