兴业基金邹慧：A股动态的隐含回报率目前处于历史靠前水平

　　近日，兴业基金权益研究总监邹慧回顾市场表示，过去一段时间，由于海外加息预期反复和衰退预期叠加，压制全球风险偏好，而国内弱复苏环境使得估值扩张向盈利扩张传导不顺，A股市场继续震荡调整。

　　展望未来，邹慧对美联储加息接近尾声的判断不变，认为高利率环境缓和大势不改。国内方面，各项数据显示弱复苏确立，因此邹慧判断，经济已经从“强预期、弱现实”转向“弱预期、弱现实”，A股动态的隐含回报率目前处于历史靠前水平。同时从市场观察，主要指数已经跌回2022年10月底位置，创业板指和部分行业甚至已经接近2022年4月底低位。因此，邹慧认为市场继续向下调整的空间不大，从当前位置来看，性价比高的板块越来越多，恰是配置布局的时机。

　　具体配置方面，邹慧认为，在PPI负增长周期中，短期内TMT和消费医药是主要的配置方向，而长端利率对经济的定价已经回到2022年10月底甚至4月底水平，因此值得关注复苏悲观情绪的纠偏，比如消费、医药、金融等板块。另一方面，随着PPI的逐渐见底以及或有可能出台对冲经济下行的稳增长措施的预期渐起，邹慧认为，顺周期板块可能是未来一个季度可以多加关注和布局的方向。