无视外围利好，A股暂弱

　　隔夜美元暴跌，周四A股跳空上涨，但其后表现一般。最终收盘时除了北交所外，其余各大股指悉数下跌。

　　周四全A总成交额7578亿元，较周三的7847亿元再度萎缩。个股方面，公用事业、国企改革等板块强势，白酒、混合现实、多模态AI、华为汽车等板块表现稍弱。

　　在我看来，成交量的萎缩及公用事业类个股上涨都不能算是好现象，因这些现象通常暗示市场心态已趋于保守。

　　隔夜美联储利率会议如预期地维持基准利率不变，但出人意料的是，美联储预期明年将降息75个基点，这多于之前会议所预期的降息50个基点。受此影响，周三美债收益率大降，美元大跌，美股大涨。

　　在这次利率会议之前，市场实际上对美联储明年降息的预期是有所降温的，故当上述明显偏鸽的美联储利率会议结果出台后，市场的反响就比较大。

　　周四北向资金全天净买入A股34.63亿元。周边股市方面，隔夜美股三大股指均涨1%以上，其中道琼斯指数创出历史最高收盘纪录。中国香港股市的恒指周四涨1.07%。

　　汇市方面，美元指数周三暴跌0.83%并于周四继续呈弱势特征。人民币汇率显着升值，周三离岸人民币汇率暴升0.80%左右，由消息出来前的7.19左右暴升至7.13附近，到了周四，人民币暂维持在7.14附近横盘。

　　与周边股市相比，A股显得较弱，无论涨跌幅还是成交量，或者是热点板块表现。

　　明明外围降息趋势更明朗是A股较明显利好，尤其美元降息应有助于缩窄中美利率倒挂程度，且释放出我们货币宽松空间，这些应该全是不小的利好。

　　个人觉得A股疲弱的较重要原因之一是“数量型经济刺激政策”暂不太多，而多数投资者又相当看重持股的中短期业绩，所以对“速效型”政策敏感，但对“长效型”政策相对麻木。对一般的投资者来说，虽然他们也会相信结构性经济政策是有益的，但由于很难将利好具体对应到某些特定个股上，所以做多兴趣暂时就欠缺了。这类“短视”的投资者实际上有很多，也包括外资。

　　不过周四盘后情形似乎有些变化，北京与上海楼市均传来大消息。北京官方消息称，北京市住建委、央行北京分行等五部门联合发布《关于调整优化本市普通住房标准和个人住房贷款政策的通知》，首套房首付比例降至30%，二套房首付比例最低为40%。上海官方消息称，二套房最低首付款比例调整为不低于40%。此外，上海还调整了可享受优惠政策的普通住房认定标准。

　　在美联储降息倾向益发明显的当下，相信接下来我们这边更多宽松政策还将陆续推出，如降准、降息之类，故未来股市应仍有机会恢复强势。