充分发挥现场检查把关作用 增强资本市场内在稳定性

　　下一步工作，证监会将深入贯彻中央金融工作会议的精神，牢牢把握强监管、防风险、促发展的主线，充分发挥现场检查把关作用，提高上市公司质量；重视资本市场内生稳定机制建设，提升市场韧性，进一步推动资本市场高质量发展。

　　吴加伦/文

　　3月13日，证监会党委书记、主席吴清主持召开党委扩大会议，会议强调，要依法从严监管市场，抓紧谋划严把IPO入口关、加强上市公司和证券基金期货机构监管等方面的政策措施，健全监管执法制度机制，强化监管问责，坚决打击财务造假、欺诈发行、操纵市场、内幕交易等违法违规行为，切实保护投资者特别是中小投资者合法权益。

　　大幅提高现场检查覆盖面

　　证监会主席吴清表示，目前，证监会对在审企业进行现场检查，交易所也进行现场督导，但是现场检查和现场督导的覆盖面还非常有限，下一步要成倍地大幅地提高覆盖面，对发现的违法违规线索进一步加大查处力度，坚持申报就要担责，以此倒逼发行人进一步提高申报质量，也倒逼中介机构提高执业和服务水平，做到勤勉尽责。

　　证监会对《首发企业现场检查规定》(下称“《现场检查规定》”)进行了全面评估，认为有必要进一步发挥现场检查的把关作用，从根本上整治首发企业在检查过程中撤回上市申请的现象。在充分调研、向社会公开征求意见的基础上，完成了《现场检查规定》修订工作。

　　现场检查是《证券法》赋予证监会的一项监管执法手段，也是发行上市书面审核的延伸和补充。2021年1月，证监会发布实施《现场检查规定》，规定了首发企业现场检查工作的程序、方式及要求。

　　制度实施以来，证监会调动系统力量，对100家首发企业有序实施现场检查，及时纠正了一些企业的信息披露不规范等问题，对发现财务造假线索的3家企业依法立案稽查。通过严格的现场检查，层层传导监管压力，对“带病闯关”形成有力震慑。

　　修订后的《现场检查规定》强调申报即担责，规定在检查过程中对撤回上市申请的企业一查到底，撤回上市申请不影响检查工作实施，也不影响依法依规对检查发现的问题进行处理，并增加了不提前告知直接开展检查的机制。

　　同时，《现场检查规定》进一步规范了现场检查程序，强调现场检查处理标准统一。

　　此外，证监会对《首次公开发行股票并上市辅导监管规定》进行修订并完成公开征求意见程序，主要修订内容有：

　　一是要求辅导机构制定辅导环节执业标准和操作流程，督促辅导对象准确把握板块定位和产业政策。

　　二是明确辅导监管要关注首发企业及其“关键少数”的口碑声誉，拓展发行监管信息源。

　　三是规定审核注册工作要充分利用好辅导监管报告，形成辅导监管与审核注册的有机联动。

　　辅导监管要求辅导机构督促首发企业申报上市前建立现代企业制度、树立进入资本市场必备的诚信合规法治意识。证监会将统筹各派出机构按照时间服从质量的原则，持续做好辅导监管，督促首发企业树立诚信意识、自律意识和法治意识，压实辅导机构责任，形成企业规范负责、机构勤勉尽责、监管有力有效的辅导监管生态，从源头上提高上市公司质量。

　　提高上市公司质量，企业必须扛起第一责任、主体责任，控股股东、实控人、董监高作为企业的“关键少数”必须挺在前面。监管部门、行业主管部门、地方政府还有各类专业中介机构也都要各负其责，责无旁贷。

　　当前，市场各方呼吁要加大退市力度，证监会也将付诸行动。一方面，设置更加严格的强制退市标准，做到应退尽退。另一方面，完善吸收合并等政策，进一步拓宽多元退出渠道，也鼓励推动一些公司主动退市。强制退市和主动退市，下一步都要加大力度。

　　吴清强调，发行上市、并购重组、股权激励等制度也要与时俱进，进一步适应新质生产力发展的需要和特点，进行必要的调整完善，增强制度的包容性、适应性，让真正有潜力的企业在资本市场的支持下成长壮大，不断改善上市公司结构，从而让投资者能够更好分享经济高质量发展的成果。

　　证监会也必须聚焦提高上市公司质量，让企业更好发挥主体作用，提升投资价值，证监会也将与行业主管部门，包括相关宏观部门和股东单位、地方政府等方面协同发力，共同支持企业做优做强，营造更好环境。从根本上看，必须坚定不移全面深化改革开放，夯实资本市场高质量发展的制度基础。

　　增强资本市场内在稳定性

　　影响资本市场运行的因素很多，机理也比较复杂，从监管者的角度来说，重视资本市场内生稳定机制建设，提升市场韧性，是需要深入研究和努力做好的一项工作，同时这是一项体系性的工作，必须坚持系统思维、底线思维、极限思维，综合施策。

　　吴清表示，增强资本市场内在稳定性包括“一个基石”和“五个支柱”。“一个基石”，就是高质量的上市公司。发行人必须是高质量的，上市公司首先要有良好的治理，有稳定的回报或者可以期待的成长性。大股东、实控人和管理层必须牢记上市公司是公众公司，必须有姓“公”的意识，对公众负责，持续提高投资价值。

　　“五个支柱”，第一个是更合理的资金结构；第二个是更完善的基础制度；第三个是更有效的市场调节机制；第四个是更优质的专业服务；第五个是更严格的监管执法。

　　证监会最近一段时间采取了一些更加严格的执法行动，未来还将持续严格执法，对一些重大的违法违规行为涉及犯罪的，加强行刑对接，有些在追究刑事责任的同时还要追究民事责任。

　　近日，证监会刚刚移送了一批要追究刑事责任的操纵市场、内幕交易的案件，目的是要维护好市场“三公”秩序，更有力有效地保护投资者合法权益，让这个市场更加风清气正，营造优良的市场生态环境，让市场各参与方崇法守信、归位尽责。这对于稳定市场运行至关重要。

　　当然，要看到市场运行有其自身规律，正常情况下不应干预。但是，一旦市场严重脱离基本面，出现非理性剧烈震荡、流动性枯竭、市场恐慌、信心严重缺失等极端情形，该出手就果断出手，纠正市场失灵。这方面，证监会已经有一些行之有效的做法，还将健全完善相关机制，坚决防范发生系统性风险。

　　中央金融工作会议明确提出，要实现监管全覆盖，强化机构监管、行为监管、功能监管、穿透式监管、持续监管。证监会将认真对标对表，针对股票市场、债券市场、期货和衍生品市场等各领域、各主体、各环节，全面检视并加快补齐监管存在的短板弱项。

　　依法从严监管市场，依纪从严管理队伍。对问题机构、问题企业强化早期纠正，对各类风险及早处置，对各种违法违规行为露头就打，对重点领域的重大违法行为重点严打。特别是一些触碰底线的，比如造假欺诈、操纵市场、内幕交易等违法行为，都要严厉打击。在队伍管理上，证监会将刀刃向内，严抓严管，真正在政治上、专业上、作风上、廉洁上过得硬，打造一支监管铁军。