沪深交易所发布资产支持证券业务规则及配套指引 进一步发挥资产证券化市场功能 推进债市高质量发展

　　3月29日，沪深交易所发布资产支持证券业务规则(以下简称《ABS业务规则》)及配套指引。

　　其中，上交所发布的配套指引为《上海证券交易所债券自律监管规则适用指引第5号——资产支持证券持续信息披露》(以下简称《持续信息披露指引》)；深交所发布的配套指引包括《资产支持证券存续期监管业务指引第1号——定期报告》《资产支持证券存续期监管业务指引第2号——临时报告》《资产支持证券存续期监管业务指引第3号——信用风险管理》三项配套业务指引(以下分别简称《定期报告指引》《临时报告指引》《信用风险管理指引》)。

　　制定出台基础规则

　　近年来，沪深交易所认真落实国家战略，发挥资产支持证券市场功能，助力提升直接融资比重。

　　具体来看，上交所方面，截至2024年2月末，上交所资产支持证券累计发行6.58万亿元，托管量1.39万亿元，引领国内资产支持证券市场高质量发展，在盘活存量资产、降低企业杠杆、拓宽融资渠道、服务实体经济等方面发挥了重要作用。深交所方面，截至目前，深市资产支持证券累计发行规模超2.49万亿元，大类基础资产类型齐全，特色基础资产类型突出，已成为债券市场助力实体经济盘活存量资产、拓宽企业直接融资渠道的重要工具。

　　随着业务进入发展新阶段和市场形势发生新变化，夯实资产信用和破产隔离制度、加强投资者保护、明确自律监管要求等需求日益凸显。在此背景下，沪深交易所发布了《ABS业务规则》。

　　具体来看，一是明确资产支持证券挂牌条件、审核程序、基础资产及重要业务参与人基本要求，夯实资产支持证券准入制度基础，稳定市场预期。二是明确资产支持证券存续期管理机制，对发行和挂牌程序、投资者适当性、转让机制、信息披露、停复牌及终止挂牌等进行全面规范，加强“事前+事中+事后”全链条监管。三是强化风险防控，设持有人权益保护专章，明确重要业务参与人信用风险管理职责，规范持有人会议相关安排，发挥持有人权益保护机制实效。四是明确自律管理措施，针对违规行为，持续贯彻“零容忍”，强化监管力度。

　　提高信息披露质量

　　坚持以信息披露为核心，是加强债券市场透明度建设的本质要求。

　　深交所修订发布的《定期报告指引》《临时报告指引》进一步提高了资产支持证券业务信息披露及时性、规范性和有效性。一是提升文件编制的完备性要求，细化各类型公告披露的基本要素。二是强化大类资产披露的针对性要求，突出基础资产特点及其动态变化。三是加强重大事项及时披露预警，压实管理人对专项计划资产、现金流及重要业务参与人的持续监测义务。四是完善持有人会议机制安排，新增持有人会议决议落实及其进展情况的披露要求，强化持有人权益保护。

　　上交所发布的《持续信息披露指引》内容上承袭原有披露要求，结合监管实践做出优化调整：一是提升规则完备性、体系性，整合了原有定期报告和临时报告的披露要求，规范了与专项计划资产或者现金流相关、与业务参与人相关、与资产支持证券相关的重大事项；二是聚焦风险导向、优化披露要求，增加权利完善事件、业务参与人发生债务违约、申请破产等披露要求；三是设专章明确持有人会议披露要求，推动形成持有人共同意志，提升信用风险处理效率。

　　强化风险预研预判、防范化解信用风险，是做好当前债券市场监管工作的重中之重。

　　深交所发布的《信用风险管理指引》修订完善了2018年发布的《资产支持证券存续期信用风险管理指引(试行)》，进一步提升了资产支持证券业务信用风险管理工作的系统性、前瞻性和针对性。一是压实重要业务参与人主体责任，强化信用风险管理职责。二是细化管理人风险监测与排查要求，提升信用风险管理工作实效性。三是完善信用风险应对与处置安排，鼓励重要业务参与人主动管理自身信用风险，优化信用风险应对与处置预案的报送要求。

　　深交所表示，下一步，将深入贯彻落实中央金融工作会议精神，在中国证监会统一部署下，牢牢把握强监管、防风险、促高质量发展的主线，紧扣债券市场高质量发展主题，构建简明、高效、规范、透明的资产支持证券业务规则体系，持续优化产品序列，加强业务规则培训，提升监管能力和服务水平，推动交易所市场规范健康发展。

　　上交所表示，下一步，将立足新发展阶段，贯彻新发展理念，坚持“强本强基”的方针，牢牢把握“强监管、防风险、促高质量发展”的主线，按照中国证监会统一部署，坚持公开透明，完善资产支持证券规则体系，引导市场主体归位尽责，激发市场创新发展动力，进一步发挥市场功能，推进债券市场高质量发展，更好服务构建新发展格局，不断增强服务国家战略和实体经济的质效。