黄山胶囊：2019年归母净利润同比增长8.8%，约为3913万元

　　黄山胶囊于2020年4月25日披露年报，公司2019年实现营业总收入3.3亿，同比增长10.5%；实现归母净利润3913.1万，同比增长8.8%；每股收益为0.45元。报告期内，公司毛利率为36.2%，同比提高2.9个百分点，净利率为11.2%，基本维持上年同期水平。

　　期间费用率升高3.5%，对公司业绩形成拖累，经营性现金流大幅上升

　　公司2019年营业成本2.1亿，同比增长5.6%，低于营业收入10.5%的增速，导致毛利率上升2.9%。期间费用率为24.8%，较上年升高3.5%，对公司业绩形成拖累。经营性现金流大幅上升89%至5202.8万。公司本期研发投入为1277.5万，同比下降2.8%。研发投入全部费用化，不作资本化处理。

本期“明胶空心胶囊”营收贡献较大

　　从业务结构来看，“明胶空心胶囊”是企业营业收入的主要来源。具体而言，“明胶空心胶囊”营业收入为2.6亿，营收占比为81%，毛利率为33.6%。

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