期市全线飘红！燃油飙涨；棚改专项债将恢复发行，黑色拉升，螺纹会有大行情？

　　5月6日，国内期市收盘多数上涨，塑料、原油涨逾5%，燃油涨逾4%。黑色系多数上涨，不锈钢涨逾3%、双焦、热卷、螺纹涨逾1%；基本金属飘红，沪锡、沪铅、沪铝涨逾1%；农产品(000061,股吧)涨跌不一，苹果、菜粕涨近2%，鸡蛋跌逾4%。

　　消息快讯

　　1、尽管全球股市上涨，放松疫情管控措施的行动刺激风险偏好，但黄金仍然吸引了诸多支持者，全球黄金支持基金的持仓量增至纪录新高。交易所交易基金的黄金持仓量突破3000吨，触及纪录高位。今年至今，流入规模超过420吨，已远超2019年全年的流入规模。

　　2、据农业农村部监测，5月6日“农产品批发价格200指数”为117.96，比节前下降2.41个点，“菜篮子”产品批发价格200指数为120.23，比节前下降2.70个点。全国农产品批发市场猪肉平均价格为43.02元/公斤，比节前下降1.2%。

　　3、6日午后南宁建材价格继续涨20，高线柳钢3900桂万钢3840，螺纹柳钢3630桂万钢3620，盘螺柳钢3990。

　　4、美国3月商品贸易逆差扩大，因出口下滑抵消了进口萎缩，表明疫情正在颠覆全球商品和服务流动。

　　5、美国4月Markit服务业PMI终值、综合PMI终值均创2009年以来最低水平。因疫情严重干扰了工业生产。

　　重点品种分析

　　黑色系

　　市场消息称，棚改项目可以申报专项债。从多位市场人士获悉，此前规定不能发行棚改项目专项债，现在可以发行了。市场人士告诉记者，允许棚改项目申报专项债，是因为前几年的项目没有完成，需要继续申报资金完成，不能烂尾。

　　棚改专项债将恢复发行，部分地方已在梳理棚改专项债项目清单。监管部门对本次棚改专项债提出三个要求，一是此次棚改专项债仅支持已开工项目，且不得用于货币化安置项目。二是棚改项目必须纳入年度棚改计划任务。三是棚改项目信息与相关材料要件信息一致，如立项批复、用地预审、“一案两书”等。

　　展望5月，全国企业基本完全复工，消费需求在五一中出现报复性反弹，市场信心重新增强。供应方面，节前高炉开工持续增加，短流程钢厂盈利收窄，唐山公布本月限产方案，多集中在月初和月末，短期产量或继续增加。原料方面，海外疫情持续，对需求影响逐步体现，国际煤炭、铁矿供应逐步向国内转移，原料价格或受进口冲击走跌。终端需求上，节前建材日均成交量继续回升，环比增加2.1万吨，同比增加16.5%。螺纹钢表观需求重回470万吨高位，进一步增加空间有限。节前4月PMI公布，较3月有所下滑，其中新订单回落至50.2；而新出口订单继续下滑33.5的低位。相较于国内的经济复苏，海外经济颓势持续，出口受限或长期压制板材需求。目前期螺主力基差收窄至6%以下，处在同期低位，期价仍有向下压力。关注5月下旬召开的两会，将对今年的经济目标定调，预计还会有重大举措托底经济。整体来看，5月需求转淡，钢材承压运行，可继续关注多螺空卷套利。

　　铜

　　基本面上，铜精矿指数较上周环比再下降2.17美元/吨，供应紧张的压力还在持续。南美地区疫情接近平台期，但非洲确诊还在上升，综合来看供应的压力仍在。此前国内各地硫酸市场基本恢复正常运行，而随着海外疫情的不断加剧，硫酸下游产品如磷肥等的出口出现困难。而下游方面，国内的消费持续改善，此前基建加速带来部分赶工，当前复工下建筑业赶工也带来下游需求，4月份的线缆企业开工率已经大幅提升到100%，同时废铜供应的紧张也加剧了精铜紧张的局面，导致国内持续维持去库加高升水状态。而6月份进入国网交货的传统旺季，今年6月份交货量更是突破22万吨，同比大幅增长，国内去库的趋势或仍将延续。

　　当前的铜价已经反映了铜市场基本面偏强的状态，欧美地区也有国家开始陆续讨论复工复产的可能性，但铜价是否会因此持续的上涨还存在很大不确定性，该变量需要时间来逐步地验证。而短期之内的快变量是中美政策走向，中美在年初达成第一阶段贸易协议之后，近期美国宣布对中国将实施新的出口限制。在美国大选背景下，美国更倾向于对中施压获取国内支持。中美在疫情等多个领域摩擦加剧，在中国少见的反击之后，外盘出现了两日累计超过3%的跌幅。回归到铜市场，在基本面偏强的状态下，中美之间的冲突存在加剧的风险，不利于价格持续向好。

　　天胶

　　虽然国内疫情已经得到控制，但是海外疫情的蔓延导致轮胎厂出口压力加大，轮胎开工率回升受阻，4月份轮胎企业开工率同比下滑12%左右。临近五一，迫于库存压力，部分轮胎企业停工放假，5月轮胎开工率将进一步下滑。需求端的边际走弱导致天胶需求进一步下滑，预计5月港口库存累库趋势延续，供应压力持续。在基本面进一步恶化预期情况下，短期盘面存回落预期。