财报分析怎么看，从那里看起来！

　　现在的分析主要是注重财报分析，才能分析出来上市公司的一个基本面情况，从而更加清楚了解到该公司是不是长期持有，后期如不长期持有，说明财务上的数据已经不是特别好，到后期的表现会更加差。

　　在财务分析的两个极端上，普通投资者宁愿不学。特别是遇到金融人士，分析借贷的明细项目和数字图表，简直是天书。这时候，普通投资者开始怀疑和否定自己，然后给自己设置心理上限，预设自己学不好。最后，他很自然地向自己的鞠了一躬。

　　所以很多人根本不敢看财务报表。是因为我们不成为财务专家，我们才能看到财报？我们应该在多大程度上学习财务报表分析？

　　财务报表，尤其是年度报告是公司经营状况的完整体现，将呈现许多有用的东西，如财务数据介绍、业务总结、经营情况分析、重要事项、股东变动、董高监管、企业债务、财务报告等。其中，我认为最重要的三个内容是：商业，商业分析和财务报告。

　　首先看主营业务的类型，看的是显示出主营业务的产品类别和行业类别，以及财务报表中的关键销售领域。

　　这里最重要的是主营业务产品类别。通过查看多年财务报表的进展，可以观察到企业主营业务的变化，并通过它来区分企业最赚钱的业务。

　　例如双汇发展最赚钱的产品是常温肉制品和低温肉制品。基本上就是卖肉和冷却肉产品的公司。虽然生鲜冷冻产品的销量很高，但是利润率极低占总利润的比例很小，基本没必要关注他。双汇发展为了成长，目前主要关注的是冷却肉的生长。

　　例如在云南白药零售的批发业务占收入的一半以上，但毛利率极低，只有工业品、药品和牙膏有用。有时零售的批发业增长很快。好像上涨长了，但是没用对性能有帮助。

　　格力电器也是如此，目前空调占业务和利润的90%，其他业务基本都可以忽略不计。你只需要注意空调。这样做的好处是，你不会被董小姐的手机和所谓的智能设备所迷惑。这里再说几句，很多朋友偶然发现了自己的手机。我也很抱歉，小企业成长为大企业需要时间。费雪说需要七年，但我估计需要七年才能取得小成功，十年才能取得大成功。如果格力的智能手机是在当年的热播期推出的话，那就更好的竞争少，增长快。现在，新手机的推出面临着巨大的竞争压力，前景渺茫。格力机器人和智能设备领域面临着来自已运营数十年的外国公司的激烈竞争。前景也很黯淡，不是说他不能成功。就算他成功了，也是苦杀的结果。这个时间成本是巨大的。另外他能成为竞争空调的主业，成长要求太高。面对这些竞争，他不排除依靠规模，以低廉的劳动力成本赚点钱，赚取超额回报是非常困难的。

　　区分公司有用的主营业务和产品类别是公司定性的基础。市场上各种消息满天飞，极大干扰了投资者的分析。只有抓住这根金针，才能稳住自己的位置。

　　第二，看文字描述

　　财务报表中最大的书面描述是对业务情况的分析，它表达了公司管理层对企业发展的战略和对未来的看法。

　　比如董小姐智能设备战略12年开始做智能设备，今年的销售额预计只有30亿。实施这一战略的时间成本相对较高。五年来，它实际上并没有给格力带来可观的新利润，因此，我们应该警惕这一战略对时间成本的影响。为了更好地理解财报中管理层的战略，有必要跟踪管理层的声音。例如，在董姐妹的谈话中，很难看到企业战略实施的效果。她太有感染力了，小商品在她眼里都变高了。因此，听董姐姐的话，经过长期的跟踪，我发现格力关于王京东的言论最符合企业的发展，大家可以关注一下。

　　例如，东阿阿胶企业发展战略是价值回报，焦点多是品牌战略。从管理层对公司战略的陈述可以知道，他们的想法是把阿胶块，东阿阿胶回归到明清时期贵族消费难寻的状态，然后以阿胶块为主要产品，衍生出不同的产品状态，占领不同的消费细分市场。这是东阿阿胶的总体战略思想。在实际执行中，确实是这样做的。涨价疯狂，几乎不顾客户感受，也不在乎财务报表上的数据是否难看，失去一大批忠实客户是值得的。这是实施战略的一次彻底的表现。从实施效果来看，虽然财务报表数据难看，利润每年增长15%，但阿胶产品的地位稳步上升，现在已经达到3000元/公斤左右，基本符合他的价值回报策略。阿胶浆和阿胶糕在产品研发方面也做得很好，和阿胶浆的分销渠道更广。在去年提价25%的基础上，实现了20%的量价增长。阿胶糕产品也在变化，从桃花记到阿胶糕，战略效果不错。所以不要惊讶，他不顾后果大幅提价，这是他应该做的。

　　大多数人不理解公司发布的策略。他们习惯用自己的思维去设定公司的战略行为，然后坚决否定公司的战略。事实上，这也是一个严重的错误，完全犯了一个关于我们投资者的位置的错误。与企业每天的管理相比，他们的实际管理能力远远超过我们。这就像田忌赛马，管理公司，是一匹优马对我们管理公司，还是一匹劣马，我们为什么要拿我们的劣马和他的优马比较呢？错误太多了，有时他们扮演推销员的角色，有时他们扮演生产工人、财务经理、产品经理等角色。似乎没有他们，这个企业就注定了。我觉得管理层已经想好了你能想到的幼稚问题，他们现在做的比你想的好。

　　正确的股东角色应该是了解企业的战略是什么，管理层是否诚实。实施这一策略的能力如何，这一策略的实施效果如何，如何在财务数据中得到积极的体现？

　　不要拘泥于细节。听说有人和茅台，工厂的女工交了朋友，我真是哭笑不得。自贬值？就算你了解茅台葡萄酒的生产工艺，了解茅台酒厂的工作现状，又如何呢？

　　第三，重要性低的数据

　　最后，分析报告中最不重要的财务数据。

　　为什么我觉得如果流行的财务数据是一个不重要的项目，因为财务数据是过去式的？只是公司战略实施的副产品。公司的战略和主营业务是大树的根和骨干，所以财务数据是树叶。前两个不好，财务数据没用，比如承德露露。

　　如果要从财务报表的数据来分析一个企业的未来，那就是趋势判断不准确。财务分析大师都承认这个事实。也许在短期内，由于惯性金融数据将继续遵循先前的路径。这并不能证明财务分析可以预测未来，这种惯性趋势也刺激了很多积极分析财务数据的人，认为财务数据分析是有效的，其实很危险。

　　财务数据的主要功能是分析过去和现在。

　　一，财务报表数据中的防御性数据是我们面对未来风险的一个很好的保护。

　　作为价值投资者，我们时刻准备着风险的到来，比如经济危机，行业危机。如果财务报表中的风险巨大，那就危险了。如何安全过冬是我们首要考虑的问题。

　　财务数据中的防御性数据包括低应收账款、低负债率、低库存、低应付账款、高预付款、高货币资金或类似现金的金融产品。在这样的金融数据下，连08年的金融危机都没什么好怕的，胆子够厚的。

　　如果你觉得很难理解这些数据，你可以拿第二。如果流动比率(流动资产/流动负债)大于2，则速动比率(准现金资产/流动负债)大于1。这样也安全。即使被迫还清所有流动负债，公司也能生存。安全的财务数据也显示了危机下有价值的再融资能力。

　　二，财务数据中也有可爱的相互印证的数据。

　　扣除非净利润和净经营现金流量理想情况下，净经营现金流量应该大于等于扣除非净利润，说明我赚的钱都是实实在在的人民币，不是存货，不是固定资产，不是一堆废铁。现金流不会说谎。

　　非净利润与增税的扣除，要证明有时非净利润增长率的扣除与增税率不一致，也是不科学的。一般情况下，扣除非净利润增长率和税收同步增长，国税不会有假。如果净利润的增长远远超过税收的增长，要非常警惕。

　　从财务数据中扣除经常项目的因素后，得到的利润数据经验证合理后，可以作为估值的数值依据。

　　三，从财务数据中申请企业过去的运营能力和竞争力。

　　主要指标包括毛利率、净利润率、净资产收益率黄金指标)、扣除营业外收入和净利润增长率。毛利率更高意味着你有空间节省利润，比如90%的毛利率，5%的你节省利润这很容易，但是如果你有10%的毛利率，那就去你节省？试试吧，同时也说明公司竞争力很强。否则，我们怎么能用赤水河洗脚水来卖黄金的价格呢？

　　较高的净利润增长率和净资产收益率，不包括营业外收入和净利润增长率超过同行，也是企业竞争优势的表现。现在GDP增长6.8%。如果一个企业的净资产收益率低于GDP数据，就意味着企业的盈利能力甚至达不到平均水平。这样的企业不值得投资。你投资的企业落后，就是财富增值落后。

　　财务报表中的其他数据值得仔细研究吗？

　　根据大数法，只要涉及到大量数据，就要仔细核对以下细节。但是几百亿的资产负债表，不值得看几百万的数据项，尤其是那些使用各种高级形式的，比如图表、数表分析等，让你晕头转向，头脑要清醒，因为他们没有内容，所以把形式做的漂亮。越漂亮越没用。出了事就有妖。

　　对于大多数人来说，学习财务分析，你只需要理解关键指标的含义，不需要成为财务专家。如果财务专家能赚钱，会计是世界上最赚钱的行业。

　　作为股东，你不需要成为财务专家，你只需要分析其中的关键指标，年报中的主营业务是企业关注投资的起点。股东的作用应该是了解企业的战略是什么，管理层是否诚实。实施这一策略的能力如何，这一策略的实施效果如何，如何在财务数据中得到积极的体现？财务数据只是作为判断过去和现在的依据。在财务数据中寻找防御性数据，需要证明利润的含金量和真实性，注意企业和行业盈利能力数据的对比，其他定性分析要证明。这样的作用不仅可以用于中国的股票分析，也可以对美股进行分析，像苹果公司市值的调查。

　　从上面的信息你可以了解到财报分析对与一个公司的重要性，后期该从哪几方面进行一下分析，才能推动公司更加快速有效的发展。