百润转债价值分析，百润转债正股情况、百润转债上市后首日目标价

　　百润转债是下周第一个可转债申购，最近可转债的申购数量相对于之前有所减少。在其申购内容中对于百润转债申购需要注意的信息已经分享非常完善。而对于这一公司如何以及百润转债价值分析还不是很清楚。

　　百润转债价值分析

　　预计百润转债上市首日价格在111.64~132.37元之间。按百润股份最新收盘价测算，当前转债平价为99.55元。

　　1）参照平价、评级和规模可比标的天路转债、洋丰转债和众兴转债，当前转股溢价率分别为 24.56％、33.48％和 16.63％；

　　2）参照同属食品饮料的华统转债、龙大转债和新乳转债，当前转股溢价率分别为12.18％、14.56％和42.00％；

　　3）参考近期上市的晨丰转债、蒙娜转债和牧原转债，上市首日转股溢价率分别为14.09％、39.09％和35.77％；

　　综合可比标的，考虑到百润转债的债底保护性较强，评级和规模吸引力较好，我们预计上市首日转股溢价率在24％左右，对应的上市价格在111.64~132.37元区间。

　　正股基本情况

　　主要从事预调鸡尾酒（含气泡水）和香精香料的研发、生产和销售业务。报告期各期，百润转债的主营业务构成情况如下表所示：

　　报告期各期，公司的主营业务收入主要来源于预调鸡尾酒业务的销售收入。近年来，公司“RIO（锐澳）”预调鸡尾酒品牌已为消费者熟知，具有较好的品牌美誉度和较高的市场占有率。公司在 2018 年度、2019 年度、2020 年度及 2021 年 1-6 月销售的预调鸡尾酒（含气泡水）产品数量分别为 983.19 万箱、1,268.71 万箱、1,807.98 万箱和 1,138.95 万箱，实现销售收入 104,500.98 万元、127,932.15万元、171,199.23 万元和 105,648.89 万元，最近三年营业收入的复合增长率为 27.99%，整体呈现快速增长的态势。报告期各期，公司来源于食用香精业务的收入分别为 18,032.82 万元、 18,100.11 万元、19,852.98 万元和 13,799.81 万元，占主营业务收入的比例分别为 14.72%、12.39%、10.39%和 11.55%，食用香精业务营业收入保持稳定增长，同时占比呈现下降的趋势。

　　公司正在建设烈酒生产线及烈酒（威士忌）陈酿熟成项目，并通过本次募投项目麦芽威士忌陈酿熟成项目，全面布局烈酒业务。

　　　百润转债的竞争能力分析

　　（一）全产业链布局优势

　　公司全产业链布局已具一定规模，战略性协同效应充分显现。公司预调鸡尾酒业务和香精香料业务，在基础技术研究、新产品开发、供应链管理等方面共享资源、协同增效，共同提升双品牌知名度和市场占有率，实现业务协同发展，提升公司整体价值。烈酒基地的建成不仅降低预调鸡尾酒产品成本，保证基酒高质高效供应，更使产品可控度高、可追溯性强，产品安全更有保障；同时也为公司推广烈酒及配制酒新品奠定良好基础。低酒精度饮料及烈酒文化体验中心的建设，有助于公司实现产业升级、体验升级、品牌升级。公司全产业链布局将以下游消费端带动全产业链发展，巩固行业龙头地位，强化核心竞争力。

　　（二）品牌影响优势

　　近年来，公司持续加大品牌推广力度，加强品牌建设。公司旗下的“RIO（锐澳）”牌预调鸡尾酒为国家驰名商标、上海市著名商标、长三角名优食品、上海市名牌产品、上海名优食品，国内预调鸡尾酒行业市场占有率第一，是国内预调鸡尾酒行业的领导品牌，品牌先发优势明显；“百润”是上海市著名商标、上海市名牌产品，公司是中国香精香料行业十强企业；两大品牌均获得客户的广泛认可，具有巨大的品牌价值。

　　（三）领先的市场地位

　　公司是国内预调鸡尾酒行业的龙头企业。此外，公司的香精香料业务在国内亦属于行业领先企业。在预调鸡尾酒领域，巴克斯酒业自 2003 年 12 月设立起，一直致力于预调鸡尾酒的研发、生产和销售，是中国较早进入预调鸡尾酒行业的企业之一。品牌认可度是快消品行业公司发展的重要基石。巴克斯酒业的“RIO（锐澳）”品牌通过多年的发展和经营，已获得了消费者的广泛认可，品牌的知名度较高，“RIO(锐澳)”牌预调鸡尾酒为中国驰名商标、上海市著名商标，被评为长三角名优食品、上海市名牌产品、上海名优食品，是国内预调鸡尾酒行业的领导品牌，国内预调鸡尾酒行业市场占有率第一，巴克斯酒业是国内预调鸡尾酒行业的龙头企业，是中国酒业协会《预调鸡尾酒》团体标准的主要起草单位。在香精香料领域，公司目前已拥有一批国内外知名食品、饮料客户，并建立了长期稳定的业务关系。公司多次被评为“中国轻工业香料香精行业（香精）十强企业”，是香料香精行业内的领先企业。在烈酒领域，公司正在建设的烈酒生产线，中国国产威士忌引领者崃州蒸馏厂，秉承绿色建筑的理念和净零排放的目标，引进国际领先水平的设备并采购波本桶、雪莉桶等经典木桶，在国产威士忌产品领域具备先发优势。

　　（四）研发创新优势

　　公司深耕香精香料行业二十余年，是国内香精香料行业技术领先的高新技术企业，对食品饮料口味发展趋势研究自成体系。预调鸡尾酒业务在产品新口感研发、适口度调整等方面，能充分发挥香精香料业务业已积累的产品、技术等优势，针对性地研发符合消费群体口感需求的预调鸡尾酒产品，带给消费者良好的饮用体验。随着预调鸡尾酒品类的成熟，未来公司还将进一步探索其他如功能性系列产品（如零糖、低糖系列、零嘌呤等）、季节性风味系列产品、地域性风味系列产品等，公司研发创新优势将更加凸显。公司内部打通基础研究、调香及应用、预调鸡尾酒研发、烈酒研发等各板块研发通道，研发创新，资源共享，是公司产品实现“人无我有，人有我优”的重要核心竞争力。

　　9月29号百润转债申购的时候我们可以了解一下百润转债价值分析，百润转债上市能赚多少钱，希望上述分析对大家有帮助，仅供参考，等到上市的时候我们就知道了。有问题，咨询赢家财富网客服QQ：100800360。