113636甬金转债价值分析，甬金转债正股情况、收益预测及行业发展趋势

　　甬金转债是本周第一个可转债申购，和前面转债比，这一转债发行规模较大。在其申购内容中对于申购需要注意的信息已经分享非常完善，甬金转债中签号公布时间也有。而对于这一公司如何以及甬金转债价值分析还不是很清楚。

　　甬金转债价值分析

　　甬金转债（评级AA-、发行规模10亿元）下修条款较严，为“15/30，80%”，债底保护较弱，预计目前平价下其上市首日获得的转股溢价率在28%-32%区间内，价格为128-132元。

　　公司未来两年产能将快速扩张，叠加下游需求逐步改善，公司有望保持较快的成长性，在目前的估值水平下，具备不错的配置性价比。

　　公司业务主要为冷轧不锈钢板带生产，包括精密冷轧不锈钢板带和宽幅冷轧不锈钢板带，其中精密冷轧不锈钢板广泛应用于电子信息、医疗器械、电池等领域；宽幅冷轧不锈钢板带广泛应用于建筑装饰、家用电器、仪器仪表等领域。

　　公司净利率为2.33%，较上年同期增加0.09个百分点。

　　甬金转债行业发展趋势

　　（1）冷轧不锈钢板带行业市场需求趋势

　　2010 年来冷轧不锈钢板带表观消费量均保持正增速，行业景气度高。需求增长的动力主要来自产业、消费升级。前者如高端装备制造、油气运输、石油炼化、海洋开发、航空航天及新能源开发等，后者如居民耐用消费品增长等。

　　伴随着以下几个行业的发展，冷轧不锈钢板带的需求量快速增长：

　　1）建筑行业发展势头良好，冷轧不锈钢板带终端需求高速增长

　　我国建筑行业伴随着经济建设的大规模进行，得以迅速发展，根据国家统计局资料显示，建筑行业的总产值由 2010 年的 9.60 万亿元上涨至 2020 年的 26.39 万亿元，年复合增长率达到 10.64%，同时带动了下游建筑装饰、五金、电梯、家用电器、厨电厨具等行业的高速发展，进而拉动冷轧不锈钢板带下游终端需求的持续增长。

　　2）汽车行业景气度逐渐复苏，进一步提升冷轧不锈钢板带需求量

　　我国汽车行业整体发展速度较快，近年来，我国汽车年度产量约为 2,700 至 2,900 万辆，较 2010 年至 2017 年的高速发展期的增速有所下降。根据中汽协数据显示，从 2020 年 4 月以来，汽车行业景气度开始明显回暖，月产量同比增速平均值已经上行至 10.47%。总体来看，现阶段我国汽车产量仍维持在较高水平，且行业景气度开始逐渐复苏，这将进一步提升对冷轧不锈钢板带的需求量。

　　3）家电行业为冷轧不锈钢板带的需求提供有力支撑

　　根据国家统计局数据，2000 年至 2020 年，国内空调与彩电年产量分别由 1,781 万台、4,201 万台增长至 2.11 亿台、1.96 亿台，年均复合增速分别达到 13.16%、 8.01%。整体来看，现阶段国内家电行业虽然已经度过了高速增长期，但是依旧维持在较高的产量水平，同时未来细分领域的进一步扩张仍有望扩大行业整体的增长空间，这将为冷轧不锈钢板带提供有力的需求支撑。近些年国民经济的快速发展和人民生活水平的不断提高，以及城镇化建设、制造业升级、消费水平升级和不锈钢应用领域拓展形成新的需求增长点，我国冷轧不锈钢板带表观消费量整体上保持较稳定的增长。

　　（2）冷轧不锈钢行业市场供给趋势

　　在精密冷轧不锈钢板带领域，虽然面临比较高的技术和资金门槛，但行业内不锈钢冷轧企业为了向高端冷轧领域拓展，积极进行高端精密冷轧不锈钢板带的研发，例如宁波宝新不锈钢有限公司近些年由专注宽幅冷轧不锈钢向精密冷轧不锈钢迈进；同时具有宽幅和精密冷轧产业的行业龙头如【甬金股份(603995)、股吧】、宁波奇亿和上海实达等企业不断加强技术和研发的力度，进一步巩固并扩大市场份额。在宽幅冷轧不锈钢板带领域，由于 2013-2020 年期间冷轧不锈钢产能增长较快，冷轧不锈钢产量持续高于同期表观消费量，因此，将导致此领域更加充分的市场化竞争。此外，由于下游各行业的产业升级和产品更新换代越来越快，对处于上游的宽幅冷轧不锈钢板带企业来说，会不断加强与其上游冶炼和热轧厂商以及下游不锈钢应用领域客户的研发合作，提升自身的定制化加工能力，积极推动行业生产工艺和技术装备的升级换代，满足下游客户越来越高端的需求。

　　（3）纵向延伸产业链

　　随着我国产业结构的转型升级，高端不锈钢应用领域不断扩展，根据已经公布的《钢铁工业调整升级规划（2016-2020 年）》，国家将重点支持高技术船舶、海洋工程装备、核电、先进轨道交通、电力、航空航天、机械等领域重大技术装备所需高端钢材品种的研发和产业化，持续增加有效供给。因此，冷轧不锈钢板带行业将会朝着更加高端化、定制化的方向发展。

　　转债品种大涨大跌原因分析

　　1、转债标的更多了，当时标的比较少，转债品种暴涨暴跌大家不太关注。近段时间来，一天会有10几只标的暴涨，就与转债标的增多有关系。

　　2、并非所有涨幅明显的可转债都在被非理性爆炒，但不可否认确实有一些暴涨的可转债因流通盘小，比较容易操纵价格。部分暴涨标的债券余额一共只有3亿左右，在考虑到有一些大股东配有部分转债或者部分债券在相关机构手中，实际上的流通盘就更小，几个亿资金就可以大幅拉升。

　　3、近年来市场风格就是炒概念，拉估值行情。而大多转债标的既有概念，又有基本面，也被机构和游资所青睐。

　　4、另外和转债的交易规则有关，没有涨跌停限制，日内回转交易，机构为主。

　　5、暴涨模式难持续，目前市场并不寻常。有些正股还没涨停，转债价格已经飞上天，转股溢价率抬升至非常夸张的地步，这个现象很不合理。

　　12月13号甬金转债申购的时候我们可以了解一下甬金转债价值分析，甬金转债上市能赚多少钱，希望上述分析对大家有帮助，仅供参考，等到上市的时候我们就知道了。有问题，咨询赢家财富网客服QQ：100800360。