123133佩蒂转债价值分析，佩蒂转债正股情况、收益预测及行业发展趋势

　　佩蒂转债是本周第一个可转债申购，和前面转债比，这一转债发行规模较大小。在其申购内容中对于申购需要注意的信息已经分享非常完善，佩蒂转债中签号公布时间也有。而对于这一公司如何以及佩蒂转债价值分析还不是很清楚。

　　佩蒂转债价值分析

　　佩蒂转债按6.70%的贴现率计算，则纯债部分价值为82.25 元。当【佩蒂股份(300673)、股吧】股价为19.5元时，对应转债价格为122.03~122.58 元，当佩蒂股份股价在15.5~24.3 元时，对应转债市场合理定位约在113~138 元之间。粗略估计剩余可申购额在1.4 至3.2 亿元。申购资金范围为10.2 万亿至10.6 万亿之间。中签率范围估计为0.0013%至0.0031%。静态申购收益中枢为5 元。假设首日涨幅22%，以19.5 元参与配售，综合配售收益为2.80%。

　　正股基本情况

　　公司是专业从事宠物食品研发、生产和销售的高新技术企业，主要产品有畜皮咬胶、植物咬胶、营养肉质零食、宠物主粮等。公司以“研制、提供营养均衡的宠物食品和富有情趣的宠物用品，促进人与宠物间的情感交流、和谐相处”为经营宗旨，专注于创意产品和创新研发以推动企业发展。最近三年及一期，公司主营业务未发生重大变化。

　　报告期内，公司营业收入情况如下：

　　报告期各期，公司营业收入分别为 86,932.18 万元、100,830.89 万元、133,984.80 万元和 91,524.42 万元。报告期各期，公司主营业务收入分别为 86,180.94 万元、 97,889.06 万元、131,264.06 万元和 91,202.91 万元，占营业收入的比重分别为 99.14%、 97.08%、97.97%和 99.65%，为营业收入的主要组成部分。报告期内，公司营业收入呈增长趋势，主要系公司积极拓展国内外市场，海外市场需求旺盛，同时近年来公司通过在国内市场持续稳定的投入，带来国内销售收入的快速增长。报告期内，公司其他业务收入占营业收入总额比例较低，主要是生皮销售收入。

　　佩蒂转债行业近三年发展情况

　　（1）宠物食品相关法律法规的健全推动行业的发展

　　2018 年 6 月，农业农村部先后发布《宠物饲料管理办法》、《宠物饲料生产企业许可条件》、《宠物饲料标签规定》、《宠物饲料卫生规定》等 6 项规范性文件，加强了对宠物食品的生产、卫生、标签等方面的监督和管理。随着这些法律法规的颁布和实施，中国成为世界上为数不多的对宠物食品制定专门法规的国家之一。宠物食品市场的成熟运作离不开行业标准的指导和规范，统一专业标准的制定有助于市场良好机制的建立，对于国内处于上升发展期的宠物市场而言，具有针对性的标准将有助于引导行业向着正确的方向快速发展。

　　（2）竞争倒逼国产品牌实现全方位升级

　　宠物食品行业品牌竞争激烈，在此背景下国产品牌更注重品类的研发创新，在食材、工艺及风味打造上需要更加拟人化的升级，注重营养配比、功能性成分的合理搭配，在工艺变化方面，呈现了风干粮、冻干粮、低温烘焙粮、冷压粮等多元化的特征；在原材料及配方升级方面，鲜肉成为主粮消费热门，无骨高肉主粮将引领食材高端化趋势，冻干跻身零食消费热门，主粮食材更注重营养配比和功能性成分的合理搭配；供应链能力方面，国内品牌除了挖掘国内供应链，亦在积累海外原材料产地。

　　（3）国产品牌逐渐撼动进口品牌地位

　　国外品牌进入中国宠物食品市场的时间较早，在线下优势明显。但是随着线上渠道的占比的快速增大以及总体规模的高速增长，2014 年至 2017 年中国宠物食品行业国产品牌增长率逐渐超过国外品牌。特别是在零食市场，由于国外知名品牌主打宠物主粮产品，宠物零食市场的集中度较低，市场进入壁垒小，因此国内宠物食品品牌凭借高的性价比和具有优势的营销渠道，使得国产品牌近年来获得更高的增长率。根据 2020 年京东双十一宠物食品热销榜，国产品牌伯纳天纯的销量已经进入第一梯队，仅次于皇家、go。麦富迪、大宠爱的销量也分别已经进入第二、三梯队。此外，天猫宠物食品负责人在 2020 年年初指出天猫宠物 2020 年将服务一亿养宠消费者，扶持出 50 个亿元俱乐部，孵化 50 家千万级别新店，并扶持出 100 家十万会员的品牌店铺。考虑到国产品牌日益兴起，其市场占有率将进一步上升。

　　（4）国产宠物食品品牌加速“走出去”战略

　　伴随着中国本土品牌的崛起和国际化进程的加快，越来越多的本土宠物公司开始布局国际市场。国产企业希望通过海外并购来完善自身产业链，丰富企业的产品结构，使产品达到层次化差异，以满足不同消费层级的需求，也希望通过对海外公司的收购进一步打开国际市场。例如本公司于 2018 年收购了新西兰 BOP 并且在新西兰建设了 4,000 吨高品质干粮的生线线、新希望集团于 2017 年收购澳洲本土宠物食品巨头真诚爱宠公司等。

　　（5）短视频经济盛行，助力宠物行业发展

　　在各大短视频平台中，最热门的 IP 之一往往有宠物。例如在快手站内宠物的发展正处于高速增长期，截至 2020 年 5 月，快手宠物短视频单日最高播放量已超 7 亿，宠物短视频作品数较 2019 年 9 月同比增长超 32%，大约每 5.4 秒就有一场宠物直播，场均直播时长 1 小时。从消费侧来看，站内有宠人群潜在消费需求大。从供给侧来看，快手宠物仍处于持续增长期，未来将在丰富细分品类和供应链角色进一步布局，提升货品结构多样性。在抖音中，热度排名第一的是一只名叫“会说话的刘二豆”的猫，粉丝总数高达 4,334 万。在快手中，热度排名第一的是一只“金毛蛋黄”的狗，粉丝总数高达 1,474.2 万。短视频的用户与宠物主大多为 80 后、 90 后，与宠物消费目标人群高度重叠。短视频热门 IP 或引起用户的养宠意愿，进而使得短视频的兴起有利于宠物行业的扩大。

　　转债品种大涨大跌原因分析

　　1、转债标的更多了，当时标的比较少，转债品种暴涨暴跌大家不太关注。近段时间来，一天会有10几只标的暴涨，就与转债标的增多有关系。

　　2、并非所有涨幅明显的可转债都在被非理性爆炒，但不可否认确实有一些暴涨的可转债因流通盘小，比较容易操纵价格。部分暴涨标的债券余额一共只有3亿左右，在考虑到有一些大股东配有部分转债或者部分债券在相关机构手中，实际上的流通盘就更小，几个亿资金就可以大幅拉升。

　　3、近年来市场风格就是炒概念，拉估值行情。而大多转债标的既有概念，又有基本面，也被机构和游资所青睐。

　　4、另外和转债的交易规则有关，没有涨跌停限制，日内回转交易，机构为主。

　　5、暴涨模式难持续，目前市场并不寻常。有些正股还没涨停，转债价格已经飞上天，转股溢价率抬升至非常夸张的地步，这个现象很不合理。

　　12月8号佩蒂转债申购的时候我们可以了解一下佩蒂转债价值分析，佩蒂转债上市能赚多少钱，希望上述分析对大家有帮助，仅供参考，等到上市的时候我们就知道了。有问题，咨询赢家财富网客服QQ：100800360。