行业研报精选：煤价超预期上涨 板块估值优势渐显（附股）

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　　　　互联网每日为您精选行业研报，让您全方面把握行业最新的机构观点，掌握投资机会。今日四大券商发表观点称：煤炭供应难以释放，后市价格大概率走高；煤价超预期上涨，创年内新高；煤炭板块估值优势渐显；煤协：推进产能释放、稳定煤价。

　　煤炭供应难以释放 后市价格大概率走高

　　核心投资策略： 煤炭供应难以释放，后市价格大概率走高

　　动力煤焦煤供需持续偏紧，价格有望持续上涨。 9 月 21 日，国家发改委发布《关于做好煤电油气运保障工作的通知》，要求加快推进煤炭优质产能释放，加强运输协调保障，全力保障重点地区发电供暖煤炭供应。据国家统计局的最新数据， 产地方面，受安全大检查等因素影响，煤炭产能释放不达预期，多数煤矿库存偏低， 山西、陕西拉煤车辆排队现象较为普遍。十九大召开前，还将关停部分煤矿，部分看涨贸易商已经积极囤煤，加剧了煤炭资源紧张局面， 坑口煤价继续上涨 10-20 元/吨， 目前环渤海三港锚地船舶已累积至 190 艘以上， 港口周转的加快显示下游补库的迹象。 下游六大发电集团库存本周末收 1013.37 万吨，周降 49.56 万吨；库存可用天数 14 天，但周中电企库存持续维持 1000 万吨以下，临近周末重回千万吨水平显示补库略有启动，价格将受支撑。焦炭价格逐步趋稳， 国内焦炭现货市场维稳运行，成交良好。上周主产区市场完成第九轮上涨后，下游钢厂均鉴于当期库存水平恢复，限产逐步对于新一轮的焦炭涨价并不乐观，焦企暂且观望。山西长治、太原地区以及河北邯郸、邢台地区均维持限产格局， 但多数焦企依旧零库存运行，期货市场跌跌不休，贸易商情绪松动抛货现象增多，焦炭市场心态亦出现分化，预计将维持稳定再次拉涨可能性不大， 我们认为当期在煤炭毛利率达 50%以上的背景下可以释放的矿井应都在产，处于安全方面原因的矿井在 19 大前放开可能性不大，电厂已逐步补库后市价格大概率走高， 续推荐关注： 陕西煤业(601225) ，潞安环能(601699) ，西山煤电(000983) ，阳泉煤业(600348) 。

　　供需格局： 钢厂开工率持续下行，电厂耗煤速度加快。8 月原煤、焦炭产量下滑 1.23%、 0.99%。 全国高炉开工率 75.00%，周降 0.83%； 焦化厂方面，本周 100 万吨、 100 万吨-200 万吨和 200 万吨以上焦化厂开工率环比分别降 1.24%、升 2.94%、升 3.35%。 六大电企日均耗煤 71.72 万吨，周升 1.59 万吨，耗煤速度环比上升 2.27%

　　库存情况： 焦煤补库意愿强烈，电厂库存持续下滑炼焦煤六港库存 176.6 万吨，周增 1.8 万吨； 下游六大发电集团库存收1013.37 万吨，周降 49.56 万吨；库存可用天数 14 天，周降 1 天。

　　价格走势： 焦煤焦炭价格高位稳定，期货大幅下跌本周焦煤焦炭价格环比多数持平。 焦煤主力合约 1801 周跌 105 元/吨，贴水 289.5 元/吨； 焦炭主力合约 1801 周跌 247.0 元/吨，贴水 258 元/吨； 动力煤主力合约 1801 周跌 23.4 元/吨，贴水 2.0 元/吨。 9 月 22 日最新环渤海动力煤价格指数 586 元/吨，周涨 3 元/吨。

　　运输情况： 铁路周转加快，海外运价走高

　　行业&公司要闻： 发改委再度强调加快优质产能释放，美锦能源(000723) 设立

　　煤协：推进产能释放、稳定煤价

　　2017年9月26日，动力煤山西优混价格710元/吨，较前交易日上涨0.28%；山西主焦煤价格1500元/吨，与前交易日持平。

　　行业要闻：中国煤炭工业协会要求会员单位推进优质产能释放、稳定煤价

　　1-8月份，规模以上工业企业利润同比增长21.6%，增速比1-7月份加快0.4个百分点。其中，8月份利润同比增长24%，增速比7月份加快7.5个百分点。

　　1-8月份，煤炭开采和洗选业利润总额同比增长9.6倍，黑色金属冶炼和压延加工业增长近1.1倍，石油加工、炼焦和核燃料加工业增长32.9%。(国家统计局)

　　中国煤炭工业协会官方微信发布《关于进一步做好今冬明春煤炭供应保障工作的通知》，要求各会员单位加快推进煤炭优质产能释放，努力稳定煤炭市场价格。

　　中国煤炭运销协会发布《关于进一步做好今冬明春煤炭供应保障工作的通知》，提出加快推进煤炭优质产能释放，努力稳定煤炭市场价格。

　　截止9月26日，沿海六大电厂煤炭库存1034.7万吨，环比上周二(9月19日)增加75.8万吨，涨幅7.9%。库存可用天数14.7天，环比上周增加0.2天。(煤炭资源网)

　　公司要闻：*ST平能(000780)实际控制人改制更名

　　*ST平能(000780)：公司实际控制人中国国电集团公司由全民所有制企业改制为国有独资公司，改制后更名为中国国电集团有限公司。

　　风险提示：政策变化，宏观经济超预期波动。