期债连续两日收涨 债市近期有所回暖

　　　　行情回顾：

　　周五(12月15日)，国债期货高开直线拉升，其后平稳震荡，小幅收高。10年期国债期货主力T1803上涨0.31%，收报92.905元，5年期国债期货主力TF1803上涨0.17%，收报96.435元。银行间现券续暖，银行间10年期国债现券下行1.99bp，报3.9104%，5年期国债现券下行1.45bp，报3.8886%。

　　　　观点：

　　央行进行800亿七天期、700亿28天期逆回购操作，今日无逆回购到期，净投放1500亿。本周净投放800亿，并提前超额对冲了周六到期的1870亿MLF，银行体系流动性基本稳定。银行间质押式回购利率多数下行，资金面略微宽松，Shibor结束连续两日全线上涨，隔夜回购利率下跌7.9bp，报2.7240，大幅走低。央行最新发布《中国人民银行自动质押融资业务管理办法》将进一步完善利率走廊机制，扩宽流动性投放渠道，有利于利率企稳。利空出尽，债市近期将有所回暖。资管新规落地期间央行可能容忍流动性暂时“超额”宽松，加上资金面有望在春节前例行宽松，债市收益率有望迎来阶段性做多机会。