上周外资净流出破百亿

　　本周话题1: 上周陆股通流向跟踪

　　上周陆股通净流出112.7亿，沪股通是主要流出通道，上周二天量净流出创单日净流出记录。上周北上资金净流入前五行业为电子元器件、轻工制造、石油石化、建材和农林牧渔，净流出前五行业为银行、非银金融、食品饮料、家电与汽车。我们认为目前风格是由海外投资者行为阶段性主导，而不满足风格切换的充分条件，建议投资者继续保持谨慎，关注业绩优异与确定性较高的板块，等待市场风险偏好回升与流动性环境好转。

　　本周话题2: 社融与M2点评

　　央行2月12日公布数据显示，2018年1月新增人民币贷款2.90万亿，新增社融规模3.06万亿，M2、M1同比增速分别为8.6%与15.0%。从策略的角度而言，去杠杆过程仍在继续，但是今年年初去杠杆部署的消息已经被市场充分反映，当前不构成后续行情的压制因素。从表外转为表内过程中，信用投放受限，以传统借贷业务为主、负债端稳定的大型银行会更为受益。

　　宏观流动性

　　上周央行操作连续“削峰”，净回笼1,000亿元。上周临时准备金动用安排(CRA)的使用已达高峰，叠加全面实施定向降准，银行体系流动性总量处于较高水平。但随着春节时点的临近，叠加央行连续暂停公开市场操作的影响，上周流动性边际收紧。

　　上周流动性边际稍有收紧，多数利率前低后高。上周DR007稍有上行，周平均利率为2.77%，环比下行5BP，收于2.82%。上周R007上行，收于3.02%。上周Shibor短期利率有所上行，长期端利率走平。

　　股票市场流动性

　　涨停总家数环比上升。上周沪深两市共有167家上市公司涨停，环比上升。

　　A股市场净流出473.1亿元。资金流入方面，融资余额减少454.8亿元，基金新发行165.3亿元，陆股通净流出112.7亿；资金流出方面，IPO融资规模73.4亿，产业资本净增持51.2亿，交易费用48.7亿。

　　市场风险偏好快速下降。上周全A成交额下降，融资买入额下降，融资买入占比下降；日度换手率上升；上证50ETF波动率急剧上升。

　　(原标题：上周外资净流出破百亿)