汽车行业利润增速放缓 板块分化明显

　　从整体来看，2017年沪深300指数涨幅为21.78%，受乘用车小排量补贴退坡带来的悲观预期和汽车行业销量增速放缓的影响，17年汽车行业表现一般，汽车行业跌幅为0.52%，排名13位。

　　我们统计了汽车行业131家上市公司2017年业绩情况，全年整体实现营收23568亿元，较去年同期增长18.73%；实现净利润1393亿元，同比增长9.68%。131家汽车行业上市公司中有77家实现净利润同比增长，54家净利润同比下降。行业整体利润增长情况向好。从净利润增速分布来看，有76家公司净利润增速在-38%到38%，占比达58.02%。

　　从子行业业绩情况来看，营收增速最快的为发动机和通用件行业，增速分别为43.87%和32.76%；增长较慢的为转向系，增速为6.73%。但所有子行业都实现了同比增长。子行业中只有发动机板块的净利润增速大于营业收入增速。在净利润增速方面，统计得出制动系、客车、轻卡和转向系板块为负。

　　乘用车：乘用车营业收入增长迅速，但同比净利润增长放缓，行业竞争加大。2017年营业收入15483.21亿元，增速14.71%；净利润849.20亿元，增速达0.04%。从销量上看，2017年国内乘用车市场总体增速放缓，累计销量2471.93万辆，同比增长1.40%。

　　中重卡：由于治超政策与基建开工数稳定增长，2017年重卡行业十分景气。从销量来看，全年重卡累计销售111.69万辆，同比增长52.38%，从营收和利润来看，板块营收和净利润增速都十分可观。全年营业收入11664.23亿元，增速19.78%；净利润577.98，亿元，增速达15.83%。

　　风险提示：宏观经济不及预期，重卡景气度不及预期。