港股恒生指数重挫2.18%失守3万点 权重蓝筹普遍下挫

　　恒指今早1.02%，报29999点；开盘即失守3万点大关；大市早盘开盘后持续下挫，盘中最低见29639点。截至午间收盘，恒指跌2.18%，报29650点；国企指数跌2.64%，报11556点；红筹指数跌2.54%，报4459点；大市半日成交677亿港元。

　　内银股全面走低，中国银行(601988,股吧)(03988)跌2.44%，建设银行(601939,股吧)(00939)跌2.57%，工商银行(601398,股吧)(01398)跌2.37%，农业银行(601288,股吧)(01288)跌2.99%，招商银行(600036,股吧)(03968)跌3.49%。

　　中资保险股普遍下跌，中国平安(601318,股吧)(02318)半日跌3.03%，报76.85港元；中国太保(601601,股吧)(02601)跌3.45%，中国太平(00966)跌5.01%，中国人寿(601628,股吧)(02628)跌2.96%，新华保险(601336,股吧)(01336)跌4.27%。

　　地产股多数下跌；万科企业(02202)跌2.92%，融创中国(01918)跌4.54%，中国奥园(03883)跌5.85%，华润置地(01109)跌1.72%，碧桂园(02007)跌3.21%。

　　后市展望

　　光大证券(601788,股吧)海外市场研究指出，香港市场相对其他新兴市场，港元和人民币的汇率稳定性开始凸显优势，为广义中资股(A股、港股和美股中概)提供了有力支撑，尽管同样存在部分内外部挑战，但风险水平整体好于其他新兴市场。无论是从国别间的横向对比还是自身角度，当前香港市场估值层面都具有很大优势。2017年香港主板同比37%的强劲净利增速已显着消化了港股市场的估值，当前静态PE已回到了2017年初水平，同时动态PE降回到10年平均水平以下。实际上，香港市场自2016年以来的这次走强，2016年股价上涨更多是由估值扩张贡献，而2017年则更多是业绩增长带来的驱动力。此外，无论是在A+H股范围内，还是全市场范围内，港股对A股整体及各行业板块的折价仍然处于较高水平。

　　建银国际认为，2H18港股将会呈现波动中枢下移的窄幅波动走势。从敏感性分析的角度，按照目前市场一致预期18E/19E恒指盈利增速7%/10%，以及年底10倍预测市盈率水平的基础假设测算，恒生指数下半年目标点位在28482，按照对估值及盈利增速的概率分布测算，恒生指数下半年目标点位的期望在30633。但港股估值出现明显收缩，跌至历史中位数水平，全球来看，港股估值仍然偏低。行业估值变化明显，TMT已从高位回落至平均水平，医药及消费估值则快速提升至历史上限，传统行业估值仍然偏低。

　　中信股票策略团队发布报告，指出具备“高分红”属性(具有安全边际)，且景气向上的行业。具有盈利安全边际的“高分红品种”。高分红股票往往具有相对估值低、股息率高的特点，公司盈利一般较为稳定，因此多集中在电力及公用事业、交通运输等业绩变化不大的行业。此外，港股作为一个成熟的股票市场，公司分红比较常见，因此不少房地产、消费、纺织服装、石油石化行业的公司也具有较好的分红。对比港股行业2018年的盈利增速预期，电力、纺织服装和通信在2018年的盈利相对丰厚，可以支持企业的分红行为。

　　海通证券(600837,股吧)荀玉根认为，6月初意大利结束组阁僵局、政局趋稳，全球市场6月以来大部分上涨，港股小幅上涨2.08%，资讯科技业、地产建筑业涨幅较高。2月初以来港股震荡行情已超过90个交易日。对比历史，目前情况与牛市拐点估值处于历史高位、盈利数据变差的特点存在明显差别，本轮震荡更可能是牛市中期调整。本次牛市中期调整类似05年上半年，港股目前盈利强估值低，牛市格局不变，科技、地产等盈利估值匹配度较好。本次调整与05年初相似，低估值高盈利驱动港股长期慢牛行情继续。对比历史看港股本轮震荡大概率为牛市的中期调整。筛选恒生指数时间超过4个月(80个交易日)，振幅在20%、涨跌幅在10%以内的区间为震荡期。