晨会精华：调整中寻求布局优化 关注一季度业绩改善品种

　　上周市场也一改前期急涨、普涨的局面，上证指数大跌5.64%，和4月8日3288.45点的高点相比，上证指数已经回调超过200点，基本跌回3月最后一个交易日的点位。对于5月份的行情如何演绎，机构近期纷纷发声进行预判。

　　对于后市，【东吴证券(601555)、股吧】指出，上周三大股指均走出破位长阴，短期需要有一个减速回稳的过程。关注到近期创业板指数的杀跌力度明显弱于上海市场。而带动本次调整持续下跌的动力主要来自蓝筹和白马，部分北上资金的抛压只是短期影响因素，蓝筹板块在估值方面仍有较强的支撑，因此股指整体出现深度杀跌的概率并不大，且沪综指在3060点至3070点存在较为明确的支撑，此位置应先有反抽出现。建议投资者在调整中寻求布局的优化，重点关注一季度业绩改善的品种。

　　【中原证券(601375)、股吧】表示，沪指周五击穿3100点之后，下方较强支撑估计在3000点整数关口附近，未来多空力量可能在3000 点附近展开激烈争夺。沪指进入中期调整之后，短期内难以展开新的上涨趋势，未来股指继续下探，寻求有效支撑的可能性较大，投资者不宜急于进场抄底。

　　国信证券指出，展望二季度，市场运行的主要矛盾将从利率下行政策友好转向经济复苏和基本面拐点，从分母项转向分子项。综上，对未来市场行情继续保持乐观，结构上认为，在经济不断从高速度转向高质量的过程中，A股龙头公司从过去的估值折价最终走向估值溢价，是未来确定性最强的投资机会。

　　中金公司称，在政策基调微调、市场估值已经明显修复的背景下，未来市场涨幅会趋缓，不过考虑到整体估值仍不贵、盈利预期可能有所恢复，结构性的机会依然积极，建议逢低吸纳能够反映中国消费升级与产业升级趋势的优质蓝筹股。分析师王汉锋等在28日的报告中指出，市场整体平稳背景下主题的交易性机会也值得关注，包括5G、新能源、产业自主及区域振兴等，考虑到外资持股最高比例的100家A股公司的估值不像年初那样明显低估，在此背景下短期海外资金流入的节奏可能会趋缓，也不排除阶段性可能会有流出。

　　行业配置上，光大证券表示，消费中可选优于必选，建议关注有政策提振预期的汽车，受益地产数据好转的地产后周期，养殖和医药；科创类重视科创板推出节奏提振估值，看好高景气的5G产业链，以及半导体、光伏新能源；金融维持推荐，保险受益保费增长，股份行业绩增长和息差稳定；周期关注受益油价上涨的相关产业链。

　　民生证券指出，从交易层面看，市场成交量逐渐萎缩，向上动能减弱，5月仍有望维持震荡格局。本轮行情的启动早于宏观经济和上市公司盈利的改善，政策的推动作用至关重要，随着政策面的微调，预计市场将持续震荡整理，等待盈利改善的确认或宏观经济低于预期导致政策宽松预期再度升温。建议关注具有具有估值优势的权重股，以及业绩确定性强的科技股。建议关注：1、估值优势显着，行业地位突出，受益于国企改革，有外资增持潜力的家电、银行、券商头部企业；2、盈利增长确定性较高的消费电子、云计算、物联网等科技行业标的；3、业绩弹性大，近期超跌明显的中小市值成长股。

　　联讯证券认为本次的调整是为等待更为确定的经济基本面，慢牛的航向并未改变。回调反而是再度调仓布局的好时机，当前的防守是为了更好的进攻。配置上重点推荐几条主线：(1)金融：估值低，业绩拐点。一方面，大部分金融股的估值依然偏低，是少有的价值洼地；另一方面，券商和保险将受益于资本市场的回暖，今年业绩有望从底部大幅回升；一季度社融大增后，银行业绩也可能超预期。(2)食品和医药：业绩较好。从一季报的情况看，食品和医药板块的业绩相对稳定，在市场调整过程中具有较好的防守属性。(3)科技类结构性机会。科创板仍在加速推进，计算机、电子和通信等科技板块有望出现结构性机会。