7月22日科创板开市！首批25家企业 这6家或被热炒

　　7月22日，科创板将开市！

　　16天后，25家科创板企业将正式和投资者见面！

　　7月5日，上交所公告称，经过8个多月高效有序的精心筹备，科创板首批公司上市的条件基本具备，时机已经成熟，将于7月22日(周一)举行科创板首批公司上市仪式。

　　另外，上交所于公告中表示，截至7月4日，已受理141家公司提交的发行上市申请，向118家公司发出了首轮问询函，科创板股票上市委员会已审议通过31家公司的发行上市申请，已有25家公司获得证监会同意注册的批复，系科创板首批挂牌上市公司。

　　　　图片来源：互联网

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　　受理间隔未满月

　　从时间维度来看，25家首批企业的受理时间均在3月22日至4月16日期间，跨度不到一个月。其中部分企业进度较快，比如【华兴源创(688001)、股吧】已于7月3日公告发行结果。

　　值得一提的是，最早披露的九家首批科创板申报企业，有五家企业还处于已问询状态，进度被后续申报企业赶超。

　　中邮证券研发部副总经理程毅敏对《国际金融报》记者表示，上会的时间快慢不完全取决于申报时间，还取决于企业回复问题的速度和质量。

　　从地区归属来看，首批科创板企业来自北京和上海的最多，均为5家企业。其次便是江苏(4家)、广东和浙江(均为3家)。上述地区大多经济较发达。

　　▲注册地摘要，《国际金融报》整理

　　从行业属性来看，属于计算机、通信和其他电子设备制造业的企业最多，共有9家，占首批科创板企业的36%。

　　需要指出的是，A股上市公司中该行业的企业也是最多的，截至7月5日，【东方财富(300059)、股吧】显示，3633家A股上市公司中有348家属于这一行业，比例为9.58%。

　　另外，专用设备制造业实现“逆袭”，在A股上市公司中，其只是第五大行业(以数量计算)，比例为5.67%。而首批科创板企业中则有8家公司属于该行业，比例高达32%。

　　▲行业摘要，《国际金融报》整理

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　　“体格”不小，增速较快

　　再来看看财务数据。

　　25家企业中，“央企考生”中国通号堪称“巨无霸”，其2018年营业收入为400.13亿元(占25家企业总营业收入的67.16%)，归母净利润为34.09亿元(占25家总归母净利润的47.79%)。

　　把这位“首胖”去掉，我们再来看看剩余24家的业绩。

　　剩余24家在2018年的平均营业收入为8.15亿元，中位数为5.3亿元；其平均归母净利润为1.55亿元，中位数为1.06亿元。

　　而截至7月5日，科创板142家申报企业在2018年的平均营业收入为13.01亿元，中位数为4.34亿元；对应的平均归母净利润为6562.26万元，中位数为7282.69万元。

　　需要注意的是，虽然剩余24家的平均值较低，但有16家超过总体申报企业的中位数。即大多首批企业“体格”在中上游，另外盈利能力远超整体平均水平。

　　此外，从业绩增长情况来看，中国通号2016年至2018年的营业收入复合增长率为15.93%，归母净利润复合增长率为5.8%。

　　除中国通号外，剩余24家的平均营收复合增长率和平均归母净利润复合增长率分别为45.57%和83.66%。

　　科创板整体142家申报企业，其对应数值分别为27.94%和56.86%。

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　　重视研发，优质率更高

　　首批企业业绩突出，研发投入也不错。

　　25家获批企业2018年平均研发费用为1.24亿元，而整体科创板申报企业的平均研发费用为7862.93万元。另外，25家企业中有17家企业的研发费用，高于整体科创板的中位数4097.6万元，即大多在中上游水平。

　　有意思的是，从研发费用率来看，虽然25家首批企业2018年平均研发费用率为5.2%，低于科创板申报企业整体6.01%的平均值。

　　但如果扣除中国通号后，剩余24家首批企业的研发费用率高达9.06%。

　　从财务指标来看，25家首批企业的优质率或更高。

　　巴菲特选股策略的精髓，就在于重视毛利率、净利率、净资产收益率这三个指标，尤其是净资产收益率。在巴菲特看来，也就是毛利率要高于40%，净利率要高于5%，净资产收益率要高于15%，才算得上是优质股。

　　25家首批企业中有15家企业达到此标准，其优质率为60%。

　　科创板整体142家申报企业，符合该条件的企业为73家，优质率为51.41%。

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　　这6家企业或值得关注

　　那么，哪些企业或被“热炒”？

　　如果将首批企业中15家符合优质股标准的企业，再进行筛选，添加条件2018年的研发费用率高于8.18%(科创板整体研发费用率中位数)，将只剩9家。

　　需要指出的是，虽然这9家企业三个关键财务指标较好，且研发重视程度较高，但如果股价定价较高，也可能会风险大增。

　　比如，天准科技发行公告显示，其所在行业最近一个月平均静态市盈率为31.26倍(截至6月27日)。另外，天准科技列举了四家同行业可比公司，对应的平均市盈率为49.68倍。而天准科技发行后市盈率为52.26倍，扣除非经常性损益后，其市盈率为57.48倍。

　　接下来，记者对这9家企业再添加筛选条件，即市盈率低于申报显示的可比上市公司均值(如有公告以公告为准，如无公告以招股书模拟计算)。

　　截至7月4日，有3家已公布发行价公司符合相应标准，分别是华兴源创、澜起科技、睿创微纳。

　　▲获批企业摘要，《国际金融报》整理

　　除了已公布发行价的企业，《国际金融报》记者尝试估算，寻找出3家值得关注的企业，分别是心脉医疗、乐鑫科技、虹软科技，用其拟发行股份的比例和拟融资额，计算出来的市值，小于对比可比公司估算出来的市值。

　　▲获批企业摘要，《国际金融报》整理