广州万隆：谨慎中反弹 仍会有反复

　　一、市场观点可能存在偏差

　　阶段性的角度来看，存量资金不走，而观望资金回流，市场反弹。但从午盘表现情况来看，观望型资金追高意愿并不强势，市场处于谨慎中反弹阶段，即使短线冲高或仍会有反复。

　　二、偏差分析

　　前期离场资金可能部分再次回流参与做多。机构资金仍有对大盘股有配置性要求的情况下，白马股为代表的机构盈利筹码采取短线快速杀跌方式获利了结的迫切性并不强。热点游资席位数据方面显示，短线类资金继续离场的迹象已经不明显。短期来看，存量资金已经不再选择离场的信号得到确认。另一方面，虽然从格局层面并没有新大利好因素支持市场资金主动做多，但从增量资金配置层面来看，沪深股通延续边际增量配置的策略不变，预计将有利于吸引短线性质资金回流参与做多。

　　市场风格层面，当前市场已经出现部分有持续赚钱效应的行业或概念。例如仍处于左侧阶段的化工概念股、处于左右侧的半导体芯片、以及处于右侧有持续性方面股权转让(国资驰援、壳资源)等。需要强调的是，由于当前市场赚钱效应比较明显的方向主要是以题材股为主，因此我们认为短期大盘指数可能仍是处于类似于5月份的阶段。即右侧短期仍延续窄幅震荡走势，但结构性机会明显。

　　对于左侧行情展望方面，我们左右侧信号需要有类似于6月初的船舶、稀土等权重板块出现资金异常表现信号确认。这一方面可能需要机构仓位可加仓能力的确认，另一方面需要主导多的机构资金从被动配置转向阶段性主动做多的资金信号确认。例如沪深股通出现大量级的异常资金行为。整体上来看，我们仍然认为行情右侧仍处于窄幅震荡阶段，市场快速冲高但没有资金放量配合的情况下，行情仍会有弱势回踩的压力。而左侧展望方面，仍维持宽幅震荡，处于震荡中低位阶段。

　　（文章来源：广州万隆）