只有低PE投资才是价值投资吗

　　最近这两年来，市场上其实发生了系列的故事，比如曾经的一些白马行情导致了市场资金集体涌向漂亮50个股，似乎买入这些个股就一定是价值投资，当然那个时候这些个股的市盈率总体上还是比较低的，似乎形成了这样的意见，只有低PE才是价值投资。如果你是一个投资者，你将如何来选择？你是倾向于低PE投资吗？

　　这个低PE投资是很多刚进入股市的人学了一些基础知识最容易犯的错误，因为在通俗的PE论来说，每一个公司只要能在25倍左右的PE都是值得投资的。显然这样机械地定义，本身也是不科学的。因为这就等于你投资一家公司，一个项目每年的回报是4%，比银行利息高点就算是合理的，但是这忽略了公司经营是动态变化的，今年能保持25倍PE，可是它能保持5年、10年吗？更别说25年了。如果公司这样的发展趋势不能维持，那么这个25倍的PE本身其实也是变动的，未来公司的发展如果不及预期，那么就会远远高于25倍PE，而未来公司发展要是远远的好于预期，那么就会远远的低于25倍。

　　同时我们也注意到，一些本身PE非常低的公司却一直不受市场关注，持续的处于低PE状态，而没有太多的表现机会，这显然也是市场的一种选择，因为市场认为这样的公司本身成长性太差，每年的增长速度非常慢，就应该给它非常低的PE，在没有看到改善迹象以前，这样的公司是无法给出高估值的。

　　显然对于投资者来说，低PE仅仅是投资的一个条件而并不是全部，有一些公司即使是低PE也是不能投资，只有参考企业的成长性再判断PE的高低，然后才能去决定是否投资。