金融地产股联袂大涨 市场风格转换？

　　节后首个交易日，沪指收涨0.29%。以金融地产股为代表的上证50上涨0.85%，而中小板、创业板分别下跌0.23%和0.67%。数据显示，银行板块8日涨1.36%，地产股涨近2%，明显强于大盘。

　　截至收盘，保利地产大涨近6%，招商蛇口涨近3%，宁波银行和平安银行涨约4%并创出历史新高。而此前表现强劲的科技股纷纷大跌，其中卓胜微跌停，顺网科技、中孚信息重挫逾8%。一时间，引发了市场对于风格转换的预期。

　　据统计，如果银行、地产前三季度跑输上证综指，第四季度翻盘跑赢的概率较大。银行2005-2018年中有7年前三季度跑输上证综指，其中四季度跑赢上证综指的有5年，概率71%，地产2005-2018年中有6年前三季度跑输上证综指，其中四季度跑赢上证综指的有3年，概率50%。

　　从历史上看，银行地产股价联动性较强。以最近一次为例，2017年12月20日到2018年2月7日，银行指数最大涨幅19.2%、房地产涨幅23%，上证综指涨幅9.9%。银行地产股当时显着跑赢大盘。

　　节后银行地产的崛起是否意味着风格转换？ “目前还谈不上风格转换，”上海一家券商资管部投资经理坦言，“银行地产股的反弹更多还是受消息面影响，银行股受益于拨备覆盖率新规，而地产股受9月销售数据较佳、上海房贷利率下调等消息刺激。短期看，银行地产股仍有一定的上涨空间，但要重演去年初的大涨行情难度较大，除非央行进一步降息。至于高位科技股的大跌，更多是获利回吐及市场对于三季报的担忧，后市科技股将分化，业绩和估值匹配较高的个股仍有机会。”

　　前海开源首席经济学家杨德龙对记者表示，“银行地产股已沉寂了一段时间，节后的反弹与低估值和高股息率有一定关系，这类个股容易受到机构关注。从四季度来看，低估值的蓝筹股和消费股值得关注。”

　　海通证券首席策略分析师荀玉根表示，银行地产股价联动性较强，大涨行情多数在岁末年初。银行、地产板块个股普遍市值较大、流通性好，便于机构短时间收集筹码，银行地产大涨核心驱动因素是估值低位、持仓低位、前期低涨幅、事件催化。

　　对于银行股，华泰证券认为，财政部拟规范银行“藏利润”，板块走势迎来提振。推荐平安银行、光大银行、招商银行、成都银行。