“牛短熊长”里也有“牛长熊短”

　　牛短熊长似乎已经成为A股市场的一个顽症，屡屡为人所诟病。不过，我们还应该对牛短熊长的A股市场有另外一种认识：有些牛长熊短，就存在于貌似牛短熊长之中。

　　不知道为什么，上证指数6124点的历史今年受到了不一样的重视。好像10周年的时候并没有这么被重视。不管怎么样，这给我们提供了一个视角，可以重新审视一下上证指数创出6124点历史高点后12年以来的A股表现。

　　根据媒体整理的数据，12年前登陆A股的1359只个股中，736股现在的股价低于12年前，占比54%，其中278股现在的股价较6124点时期腰斩，其中又有7只个股跌幅超过91%。这让人沮丧，更让人觉得A股市场非得来一次波澜壮阔的长期大牛市不可。不过，另一组数据显示，虽然12年来市场整体呈现牛短熊长特征，但是还是不乏穿越牛熊、走出大行情的个股，也就是说，牛短熊长的市场里，其实很有些牛长熊短的个股。统计数据说，除去被借壳上市的个股，当前已有231股较6124点时股价翻倍，当中更有11只个股股价涨幅超过10倍。当然统计数据还说，除了长期走牛的个股外，近12年来阶段性牛股和妖股频出，500余只个股在近12年的股价区间最高涨幅超过10倍。

　　也许对于有些人来说，上证指数的6124点，是再也回不去的辉煌。但是对另外的人来说，上证指数能不能重回6124点根本就不重要。而且，上证指数6124点的辉煌也未必就如一些人心目中的那么美妙：平均市盈率一度超过70倍，市场被高估的现象十分显着——或许这正是市场整体牛短熊长特征的来源。反观当前的市场，平均市盈率近13.9倍，估值水平与成熟资本市场逐渐看齐。就是在这样的市场里，很多个股展现了牛长熊短特征。

　　在A股不算长的历史中，几度出现推倒重来的呼声。虽然到底还是没有推倒重来，但是市场其实已经悄然进入脱胎换骨的境界。长远一些看，长期大牛市会有的，上证指数6124点也终将被超越，长期股价表现优异的个股更会陆续涌现。但是，基本可以确定，上证指数6124点时鸡犬升天的场景永远也不会有了。个股分化随着市场根本性的变化，已经成为确定性的长期趋势。

　　（原标题：“牛短熊长”里也有“牛长熊短”）