134亿重大利好可能兑现？券商业重大并购又添新案

　　10月29日晚间中信证券宣布：证监会将于10月30日召开工作会议，审议公司134.6亿元收购广州证券100%股权事项，股票将于当天停牌。

　　之前市场就有诸多声音表示，这起并购获得证监会审议通过的悬念不大。

　　如果一旦并购完成，这将是继国泰君安收购上海证券、申银万国与宏源证券合并、中金公司收购中投证券后，近年券商行业发生的又一起并购大案。

　　134亿掀起业内并购大案，华南市场增长提速

　　2019年1月9日，中信证券发布公告，拟作价不超134.6亿元收购广州证券100%股权，该交易对价包含广州证券拟剥离广州期货99.03%股权、金鹰基金24.01%股权所获得的对价。

　　从公布消息后的第二天，即1月10日，中信证券就开始了疯狂的连涨行情，从16.48元，短短两个月涨至27.45元，涨幅高达近67%。

　　2019年7月23日，证监会对中信证券下发《中国证监会行政许可项目审查一次反馈意见通知书》。期间，中信证券在8月30日披露了延期回复的公告。

　　10月15日晚间，中信证券用229页材料、近14万字，详尽回复了证监会关于收购广州证券的问询函，对涉及标的公司的业务板块、人员、市场环境及收购估值事项等14个问题进行了剖析式反馈。

　　按照中信证券的回复内容，组织和人员全部接收，业务和网点全面整合。考虑到经营范围变更涉及较为复杂的资产、业务、人员调整事项，中信证券向中国证监会申请5年过渡期。在过渡期内，中信证券华南公司将维持原广州证券的经营范围。

　　虽然整体相比较之下，广州证券和中信证券就不在一个体量级别上，但作为中信证券重点布局的华南区域，广州证券却有相当的优势。

　　据中信证券统计，本次交易完成后，公司华南地区经纪业务收入将实现显着增长，增幅有望超过100%。以2018年数据为例，中信证券华南地区的经纪业务收入为1.69亿元，广州证券华南地区的经纪业务收入则为2.2亿元。

　　根据中信证券的2019年中报显示，实现营业收入218.59亿元，净利润64.46亿，位居券商榜首。但中信证券在营业收入超百亿公司中涨幅最低，净利润同比增长15.83%，营业收入增长只有9.33%。

　　“吞下”广州证券，中信证券无疑将在收入增长上获得巨大助力。

　　按照数据统计，2015年至2017年，华南地区股票、基金交易量前十大证券公司的市场占有率超过60%，业务相对集中。中信证券、广州证券两者市场占有率均在15-20名之间。待本次交易完成后，两者合并后的市场占有率有望提升至华南地区前10名。

　　中信证券和广州证券在整合前后经营范围对比：

　　数据来源：中信证券

　　中信证券与广州证券各项业务收入情况：

　　数据来源：中信证券

　　证券业史上的几大重大并购案及其影响力

　　随着市场发展和监管的完善，我国证券业曾经历过诸多次并购浪潮，每一次浪潮背后参与的证券公司，都一定程度获得了巨大的改变。有的位次获得急速提升，有的则直接改变了行业格局。

　　1、为IPO清障，刷新证券业募资销量记录

　　2014年7月6日，国泰君安证券收购上海证券获证监会批复。收购上海证券，成功解决了困扰国泰君安多年的“一参一控”问题，按照证监会要求，实际控制人参股的证券公司不得超过两家、控股的证券公司不得超过一家，不符合该规定的证券公司不能申请上市。

　　对于站在上市前夜的国泰君安来说，为IPO之路彻底扫清障碍。很快，国泰君安先后在A股和港股上市，短短2年内，募集资金超520亿，刷新了中国证券行业资金募集效率记录，净资产规模也跃居行业第2位。

　　2、证券业史上最大并购案

　　2014年，申银万国与宏源证券以换股吸收合并的方式完成重组，此次交易金额近400亿元。

　　为当时中国证券业交易金额最大的并购案。吸收合并宏源后，申万市值超过700亿元，一举跻身行业前三。

　　3、中金公司收购中投证券

　　2016年中金公司宣布以167亿元收购中投证券。而按照中国证券业协会数据，截至2016年12月31日，中金公司总资产687亿元，中投证券总资产757亿元。收购完成后，新中金的总资产达到1444亿元。

　　而同时期，总资产达到1500亿元以上的券商共有11家。这意味着，通过收购，从体量上看，新中金从129家券商中，排名一举跃进了前十二位。

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　　（文章来源：数据宝）