晨会精华：春季行情有望延续

　　周三A股三大股指走出深V走势，其中深成指与创业板指涨幅超过1%，创业板指盘中一度站上2000点大关。

　　展望后市，华泰证券策略分析认为，2019年是多个变量的拐点年，而2020年大概率是延续拐点后的趋势。预计全年A股净利润增速10.9%、沪深300估值提升空间10%以上。

　　长城证券表示，从历史情况来看，往年春季行情持续时间大多是2-3个月。当前春季行情逻辑未变，预计上涨走势有望延续至3月。目前经济数据及企业盈利复苏预期较强，风险溢价存在下降空间。参考历年春季行情的平均涨幅，市场存在继续上涨空间。

　　太平洋证券研究所所长黄付生表示，投资者更应重视中短期积极因素，如资本市场改革带来的红利、库存周期回升带来的企业盈利好转，以及无风险收益率下行带来的权益类资产性价比提升等，预计“权重+价值”有望在春节后带领指数突破当前的盘整平台。

　　兴业证券指出，展望2020年流动性宽松大趋势，“十四五”规划、开放加速为股票市场、相关产业链带来估值提升机会。在国家重视、居民配置、机构配置、全球配置等“四重奏”指引下，真正属于中国的权益时代有望正式开启，并表示A股正在经历第一次“长牛”。

　　行业配置上，国泰君安表示，春季行情有望延续，行业配置上建议选择新“β”方向，包括银行、机械、医药，以及困境反转下盈利增速有望超预期的行业，如传媒、汽车、计算机。细分行业方面，从配置的性价比角度看，建议关注行业集中度提升空间大、目前行业景气度较低、2020年盈利复苏可能性较高、估值较低、行业龙头公司优势地位显着的行业，包括面板、航空、酒店、地产、纸包装。

　　中金公司表示，受春节长假前流动性因素影响，部分投资者选择在累积一定收益后提前获利了结，但这并不影响A股市场未来3-6个月走势偏积极的主基调。布局方面建议周期与成长兼顾，主要关注以下三大领域：第一，部分低估值、下行风险小、有潜在上行空间的周期板块，如地产、建材、券商等；第二，消费板块中相对落后的低估值板块，如家电、家居、酒店旅游、汽车等；第三，科技及符合产业升级方向的偏高端制造业龙头，如科技、新能源车产业链、资本品等。

　　中银国际指出，遵循业绩主线，建议关注成长板块业绩超预期机会。短期来看，节前市场流动性紧平衡，随着2020年一季报业绩披露窗口临近，市场对于业绩因子的关注度有望持续提升。预计2019年商誉减值对公司盈利影响趋弱，以创业板为代表的成长板块盈利回升值得期待。

　　华创证券建议按三条主线把握当前行情。首先，在风险偏好趋升，市场流动性维持友好局面下，继续看好TMT板块，创业板蓝筹对于行情风格的引领预计会延续；其次，行业层面供给侧发生深刻变化。在经济改善预期下，基于中游结构性补库逻辑，基建、汽车和地产竣工链是结构性亮点，可关注轻工制造、纺织服装、汽车、机械、家电、化工板块；最后，近一阶段主题性热点较为活跃，可以重点关注国产替代、消费电子、半导体、新能源汽车、互联网金融等科技主题机会。

　　（文章来源：东方财富研究中心）