供给持续受限煤价上涨 煤炭板块有哪些“金”可挖

　　11日A股市场煤炭开采加工概念板块再现拉升。截至收盘，板块指数涨1.3%，录得自3日起连续第七日上涨。板块个股中，红阳能源涨停，【ST大洲(000571)、股吧】、安源煤业、陕西煤业、大有能源跟涨。

　　港股市场煤炭开采概念亦小幅上涨0.96%，连续第二日录得上涨。板块个股中丝路物流控股涨7.69%，蒙古能源涨5.33%，飞尚无烟煤涨3.54%，和嘉控股、伊泰煤炭、西伯利亚矿业、兖州煤业等跟涨。

　　消息面上，受新冠疫情影响，煤炭供需正逐步趋紧。业内人士称秦皇岛煤炭场库存目前已创下2016年10月以来的新低。而中国神华则将2月份5500大卡的煤炭基准单价提高了7元，至562元/吨；5000大卡的煤炭单价则上涨8元，至502元/吨。

　　从目前煤炭开采概念的市场反应来看，煤炭开采板块受疫情影响程度或并不是太大。因疫情停工造成煤炭价格上升甚至为行业带来一定利好。

　　短期内煤炭价格料持续受支撑

　　据华金证券统计，上一个统计周期(2月4日至10日)，国内河北、山东、安徽等产地动力煤价格上涨约2%左右。中转地价格方面，秦皇岛价格延续回升态势，上周不同品种动力煤分别录得1.2%至1.5%的涨幅。

　　库存方面，六大电力集团本周库存回升7.7%至1657万吨，库存可用天数为44.9天，环比上升3.7天，处于近六年来中位水平，但近期该库存可用天数呈较明显下滑。环渤海港口库存方面，秦皇岛、曹妃甸、京唐港分别下降8.7%、11.1%和20.1%。秦皇岛港口库存更是创下2016年9月以来最低水平。

　　焦煤价格相对维持稳定，库存则自1月下旬以来继续回落，样本焦碳厂及钢厂焦煤库存分别下降9.4%和4.0%；六大港口库存则小幅回升0.4%。

　　总体而言，受疫情停产影响，近期动力煤及焦煤价格均维持上行或维持稳定，而环渤海三大港口库存同步下滑，表示当前煤供求较为紧张。

　　自上周开始，国有动力煤矿井逐步复产。但交通运输受限仍对供给造成影响。上周已复工的开采企业产能利用率约为70%。而民营开采企业方面，虽然已有30个省份部署复工复产，但具体执行仍需经审批，短期内企业受疫情影响仍较难大幅度复工。

　　需求端钢厂在下游停工及运输受限的情况下会受到限产，对焦炭需求减少；而动力煤下游电厂库存较为充足，受疫情影响较大的第三产行业(主要为消费行业)能耗强度较低，而居民消费用电则不会受到复工推迟影响，故电厂发电需求受疫情影响较小。至于其他下游企业可能会因煤公路运输受阻而造成库存不足，并推高煤价。

　　整体而言，虽然疫情导致复工延期对煤炭供需均造成影响，但由于行业产能一半由民营企业提供，而民营企业复工仍会面临较为严格的审批，外加当前公路运输不便的因素，行业供给下滑的幅度会大于需求端，当前港口煤炭库存下滑的现状，短期而言在行业全面前，煤炭价格或仍将继续受支撑，保持当前平稳上行的趋势。

　　而中长期而言，海通证券表示，近两年行业由于处于供给侧改革置换产能投产阶段，煤炭供给释放导致煤价出现一定下滑。但长期而言，随着煤矿审批趋严、吨煤投资，行业准入壁垒将提升，新增产能有限。而需求端当前国家以煤炭为支柱能源的策略不变，对煤炭需求会持续增长，故煤价可稳定在绿色区间，为行业龙头企业带来稳定业绩增长。