安信证券：A股有望迎来“复苏牛” 关注科技进攻主线

　　安信证券策略团队5月5日晚间发文称，未来一个阶段，基本面趋势的核心关键词是“复苏”。伴随着全球经济停摆的结束，在史无前例的货币和财政政策支持下，预计全球经济将走向复苏，A股有望迎来“复苏牛”，配置上依然倾向将科技作为弹性进攻主线。

　　对于“复苏牛”，安信证券策略团队指出根基来自于三个超预期：全球政策协同超预期，经济修复超预期，国内改革超预期。从政策来看，当前史无前例的货币与财政政策，这些政策的力量有望使得经济在短期之内回到正轨；从经济来看，中国经济数据持续改善，欧洲经济复工持续推进，美国经济正在逐步走出停摆，全球基本面的持续改善进程实际上正在好于市场预期。

　　安信证券策略团队强调，当前的经济复苏，不仅仅只是指疫情消散后因为基数效应带来的经济数据改善，也是金融周期与投资周期推动的长周期下的经济复苏，虽然疫情对经济运行造成了一定扰动，但是其趋势并未改变，在全球经济同步修复背景下，中国经济的复苏更加迅速，对于市场积极影响也将更加强烈。

　　就A股而言，当前市场估值处于历史低位，市场破净率创下2008年以来新高，低价股占比处于历史高位。除了预计后续经济基本面呈现改善趋势之外，从当前各项指标来看，安信证券策略团队认为当前A股市场具备向上走强的价值基础，因此战略性看好，并将未来A股向上的行情命名为“复苏牛”。

　　安信证券策略团队预计，A股仍将受益于流动性、盈利与风险偏好的持续边际改善，呈现震荡向上趋势，节后市场如因外部扰动出现回调，积极关注布局机会。未来的经济回升将使得各行业都呈现景气上行，结构机会将从必需消费扩散至科技、周期、可选消费与金融，结合回升弹性与中期产业空间。

　　配置上，依然倾向将科技作为弹性进攻主线。近期行业建议重点关注新能源汽车及智能驾驶、云计算、互联网、电子、军工、通信、建材、建筑、券商等，主题重点关注自主可控、卫星互联网、湖北区域振兴等。