相聚资本总经理梁辉：A股结构性机会多 关注三大领域

　　6月23日，相聚资本创始人兼总经理梁辉在摩根大通举办的“聚焦未来”中国在线投资研讨会小组会谈环节中表示，中国应对疫情的措施有力，国内资本市场较海外表现更为稳定，A股市场具有多结构性投资机会，重点关注科技行业、周期性行业以及消费、医疗行业。

　　梁辉表示，自1月底疫情暴发以来，中国经济经历了下滑、疫情得到初步遏制、政策推出(包括降息、特别国债、加大贷款等)、复工和经济恢复这几个阶段。展望下半年，倾向于认为经济已经接近走完了V型复苏的第二个反弹阶段，未来将会趋于平稳。

　　梁辉指出，由于中国应对疫情的措施有力，股市的表现不但提前于经济，而且表现也比较强劲，尤其是医药、消费、科技这三个板块表现最优，相对而言金融周期表现较差。这与经济整体偏弱和流动性宽松的宏观环境密不可分。谈及下半年的投资机会，梁辉表示，A股市场是一个未来具有多结构性机会的市场，相聚资本重点关注科技行业、周期性行业，以及消费和医疗行业，这三大领域的投资机会。

　　具体到各行业投资机会，梁辉认为，科技股方面，一方面5G进入快速发展和大规模应用的过程中，例如半导体、软件应用等，催化出更多的机会；另一方面，因为5G产业链的全球布局，使得参与其中的行业公司受到很大影响，风险与收益并存。周期性行业方面，如家电、汽车、白酒、旅游等产业在下半年会经历复苏过程，同时也需考虑经济整体偏弱对盈利恢复的制约。如今年下半年中国会加快落实汽车国六排放标准，又如消费升级催生了小家电、电动自行车等新兴需求，涉及相关产品的公司也会受益，并持续增长多年。消费和医药行业受经济波动等因素的影响较小，是相对稳定增长的行业，今年上半年这两类行业无论是绝对收益还是相对收益都比较突出，他们的相对和绝对估值也都处于较高水平，考虑到这两个行业长期的发展前景和比较丰富的内在机会，应可以找到不少性价比合适的标的。

　　梁辉表示，目前来看，经济活动的水平值恢复到了趋势值，但是仍有相当部分的经济活动没有恢复到正常状态。虽然经济内在动力偏弱，市场上行空间比较有限，但下行风险也比较低。未来，相聚资本会从投资组合上考量均衡性，且不光是从财务报表而是从管理、治理、经营等多个维度去判断个股的安全边际，以控制投资风险。相聚资本会持续关注行业市场的变化，关注结构性机会，寻求持续成长。