市场又震荡 你贪婪了还是恐惧了？

　　 每个投资者都知道巴菲特的名言：“别人贪婪时恐惧，别人害怕时贪婪”，这本质上是一个时间操作。每当市场涨跌，或许许多投资者都会问自己：我们现在应该贪婪还是恐惧？

　　 经过几次市场波动，或者许多投资者不得不承认，大多数人没有良好的择时能力和强烈的从众本能，这反映在市场上，也就是说，他们下跌越多，卖出越多，上涨越多，买入越多。作为基金从业者，我们对此有着深刻的理解：当市场行情好的时候，几年没联系的小学生也会打电话来要求推荐基金；当市场惨淡时，即使我向一个很好的朋友推荐一只基金，对方也会忍不住怀疑我背负着业绩压力。

　　 因此，我们可以看到“三条积极的线改变信念，一条消极的线回到原来的形式”的戏剧反复上演，市场总是在希望和绝望之间交替。

　　 然而，许多案例表明，除非是非常极端的市场情况，普通投资者的时机往往带来的不是正回报，而是损失。例如，我们公司有一只长期表现出色的基金。自15年前成立以来，涨幅复职权单位的净值已超过20倍。有一位传媒朋友问我，这笔钱有多少人赚。答案是，没有很多。在收入是收入20倍的顾客中，这可能是因为他们忘记了账户里的钱。因此，我们写了很多投资专栏来讨论是否要忘记投资的最高状态。在快速变化的市场中，非专业投资者需要的不是敏感性，而是一种简化复杂性、回归简单性的被动性。

　　 出于这个原因，每当一个朋友问我是否能买一只基金，我都会问他你打算持有多长时间。因为对许多投资者来说，投资期限实际上是影响他们利润的一个重要变量。正如托尼罗宾斯在《钱：7步创造终身收入》中所说，大多数人高估了自己在一年内能够取得的成就，却严重低估了自己在未来10年或20年内能够取得的成就。事实上，许多投资者会高估短期投资回报，低估他们从中长期能赚到多少钱。我们利用沪深300指数近十年的数据进行了计算。持有3个月后，正回报的样本比例仅略高于50%，平均回报仅为2.2%；持有5年后，正回报样本的比例上升至96%，年均回报率为8%。

　　 如果你决定长期持有，比如说3到5年，那么我认为你选择基金的标准必须与持有3个月完全不同。首先，你可能对未来收益有更合理的预期，如果你想快速获利，就不要跑得太快，你的心态会平静得多，但你的匆忙会造成浪费，这在投资中；是常有的事。其次，你应该更谨慎地选择你购买的基金。如果它伴随了很长一段时间，花时间和精力四处逛逛，选择一个适合你风格的值得信赖的基金产品是值得的。

　　 我们公司的副总经理董承非，曾经说过，买基金就像买股票。如果你认为这是时间的朋友，静静地等待，把投资给时间。

　　 期待与你一起见证时间的玫瑰。