国泰君安黄燕铭：A股市场接下来仍然是横盘震荡、逐级上行

　　 “六七月的波牛市已经结束了，第二波我们还要等很久。”9月16日晚，在国泰君安，召开的电话策略会议上，国泰君安研究所所长黄燕铭，和新晋升的国泰君安研究所首席策略师陈显顺，对未来股市走势做出了上述判断。

　　 黄燕铭表示，下一步仍是横着震荡，一步一步向上。震荡区间3100-3500点，中心3200-3400点。

　　 陈显顺解释说，牛市持续的驱动力只有三个：无风险利率继续下降，风险偏好上升，利润修复大超预期。

　　 国泰君安认为，今年6月和7月牛市的核心驱动力——已经结束。未来，随着外部因素的落地和后续经济增长确定性的增强，风险偏好将缓慢上升(而非迅速上升)，利润回升的大超预期并未出现。所以不能构成第二波牛市。相反，风险偏好的缓慢上升将导致市场的震荡区间逐渐扩大。

　　 “前段时间有朋友打电话给我，说我怀疑股市崩盘要来了。我可以放心，市场指数基本上是今年年底前的横盘震荡格局。3100底部比较扎实。如果碰了，就更好了买一些吧。”黄燕铭说。

　　 黄燕铭预测，横盘震荡将持续到10月中下旬，届时也将是今年下半年a股变动的关键节点，这与我们目前的宏观环境和外部因素有关。

　　 至于板块风格，黄燕铭认为还是偏消费和循环。周期主要靠基建，消费从强制到可选逐渐过渡。餐饮等必需品消费，之前有不错的趋势，而航空、旅游等可选消费品，未来可能会有一些机会。

　　 下个月技术还是得坐冷板凳。"但我认为，当市场指数回调时，布局科技股可以逐步启动."黄燕铭说。

　　 陈显顺说，技术仍然是全年的关键。

　　 会议临近结束时，黄燕铭还回应了媒体质疑他为什么选择陈显顺作为“90后”的首席战略家：“如果你有能力在两三年内成为首席，没有能力你不可能在三十年内成为首席。关键是看一个人的基本素质和后天的训练，而不是年数。”

　　 (文章来源：报纸)