摩根大通：9月股市回调 避险资产几乎没有发挥对冲作用

　　9月27日，获悉，据摩根大通，在9月全球股市大回调中，避险资产几乎没有发挥对冲作用。

　　据摩根大通，这些防御性资产的整体表现是自全球金融危机以来股市出现重大下跌以来最糟糕的。下表展示了全球股市自2009年以来最大跌幅期间，传统和非传统防御性资产的回报率。

　　未来市场还将面临诸多不确定性，对此摩根大通给出了如下建议：

　　1。 没有一种资产能够像发达市场债券一样，在繁荣时期提供收入，在糟糕的时候提供资本收益。相比之下，日元、美元、黄金等传统避险资产只能排在第二梯队，当然这些资产也值得持有，他们仍然能在60-80%的股市下跌中提供收益。

　　2。 一些非传统对冲工具，例如新兴市场久期较长的债券和高评级公司债，正变得更为安全。新兴市场央行在危机期间降息的比例不断上升，以及美联储转向购买公司债券，这些都意味着，在经济增长低迷期间，这些市场的下行风险有所减少，同时也有获利的可能。

　　3。 相比依赖单一避险工具，一篮子的传统避险工具组合更有优势。

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