秦洪：独立的经济趋势 支撑起独立走强的A股市场

　　周四A股市场出现了相对强硬的走势。其中，上证综指在早盘大幅低开后渐趋回稳，创业板指更是得益于迈瑞医疗(300760)等大市值成份股的强劲反抽而出现了中阳K线。如此走势就意味着A股市场已渐有独立走强的态势。

　　业绩超预期个股表现强劲

　　由于欧美疫情数据在近期出现了不佳态势，不仅是感染人数迭创新高，而且死亡率也有所抬升，这使得市场参与者对欧美经济乃至欧美股市的演绎前景的悲观预期渐趋抬升，这可能也是欧美股市在近几个交易日持续调整，周三更是出现了近四个月以来的最大调整幅度。

　　由于A股对海外市场的走势较为敏感。且北上资金为代表的外资是近年来A股较大的边际增量资金来源。所以，随着欧美股市的回落，市场参与者对A股的走势也产生了不佳的预期，这可能也是周四A股市场在早盘一度大幅低开的诱因。

　　但是，A股所处的经济环境较欧美股市所处的经济环境有了较大的差别，不仅在于我国疫情控制能力强大，而且还在于我国率先复工，经济表现渐趋乐观。这也迅速体现在上市公司三季报中，既包括向全球提供防疫、抗疫设备、材料等相关上市公司，也包括我国的房地产产业链、基建产业链、消费产业链等相关领域的龙头上市公司，它们的三季度大多出现了远超预期的业绩数据。

　　其中，迈瑞医疗(300760)、旗滨集团(601636)、东方雨虹(002271)、传音控股(688036)等，均因为超预期的三季度业绩而出现大幅拉升的态势。医疗服务中CRO细分领域的相关上市公司的三季度业绩更是强劲有力，受此驱动，康龙化成(300759)等个股的股价再创历史新高，如此走势吸引着市场参与者的目光，推动着机构资金围绕三季度业绩重新布局，也就有了近期此类个股强劲的股价表现，也就有了近期相对独立于全球股市走势的A股市场表现。

　　整体强劲趋势仍值得期待

　　当然，A股市场也存在着一定的压力，一方面是目前经济复苏强劲，使得未来流动性宽松的预期在降低，这不利于当前高估值股的行情演绎；另一方面是当前A股市场股价表现强劲的个股，虽然有着三季度业绩超预期的信息在支撑，但不可忽视的是，它们也有高企的估值数据的隐忧，这可能会抑制后续买盘进一步加仓的意愿，从而抑制此类个股的弹升空间，进而会影响整个A股市场后续行情的演绎节奏。这可能也是周四尾盘，此类个股有所调整，指数有小幅受阻回落的诱因。

　　不过，毕竟目前我国经济体的发展势头相对强劲，疫情控制有力，所以，良好的经济环境仍然有望支撑起机构资金持股的底气，也有望支撑起部分增量资金开始尝试性建仓的底气，更是海外资本开始重新关注A股为代表的中国资产股的逻辑。比如，在前期一向持续净流出的北上资金在近两个交易日开始持续净流入，且有放量的走势。这可能也是近两个交易日A股市场成交金额开始放大的原因。数据显示，周四的成交金额已近7800亿元。

　　综上所述，A股市场的后续演绎可能一波三折，但是，整体的强势趋势依然值得期待。三季度业绩超预期的个股仍然是近期最大的交易性机会，也是部分仓位较轻的机构资金重点跟踪的对象。因此，在操作中，建议市场参与者仍可相对积极一些，在仓位配置方向上，可以重点关注一些三季度业绩超预期，乃至有利润断层式成长态势的个股。