资金继续流入 结构分化明显

　　上周大盘开始分化，沪市大盘迅速企稳回升，深市尤其是科技股、医药股走势回落，板块分化明显。有色、银行、地产、航空港口等低市盈低位个股和有涨价预期的化工及材料板块表现活跃，同时也反映了市场对明年经济进一步恢复的良好预期。

　　临近年末，今年社会资金大面积流入的基金市场也开始最后的产品净值冲刺，前期机构抱团的科技和医药龙头板块，因涨幅较大，继续上冲的空间有限。而周期类板块普遍处较低位置，修复空间较大。因此机构的调仓行为也必然会产生，只是规模大小而已。相对而言，融资市场还未紧跟，后期有机会再跟右侧加仓。

　　北上资金上周净流入168亿元，其中沪市流入115亿元，深市流出53亿元，沪深分化，资金流入沪市周期类品种为主。本月以来，北上资金流入461亿元，成为推动银行、有色、钢铁等品种的上升动力。

　　11月以来融资盘增仓375亿元，北上资金增仓530亿元，两股资金形成合力，相对而言，北上资金操作相对灵活，波段性进出明显，且进出方向和进出的时点领先融资市场。相对而言融资市场采取右侧策略，只要有盈利，大多数为中线操作为主。

　　上周的平均维保仍在277%以上，与前周基本相同。融资盘普遍处于盈利区间，易增难减。年底之前，银行、保险和部分有涨价预期的制造业板块会进一步明确上升趋势，投资者不妨继续积极对待。

　　上周融资买入额为3578亿元，日均值为751亿元，较前周的日均值增加8.5%。融资买入额占两市成交之比为9.2%，较前周的8.7%有所上升，融资买入与融资余额之比为5.2%，较前周的4.8%有所上升。热点围绕周期类品种，蓝筹盘大易进出，融资盘开仓力度加大。

　　上周融资偿还额为3686亿元，日均值为737亿元，较前周的日均值增加8.4%，偿还升幅略少于开仓增幅，在继续持仓之余，调仓换股。

　　上周融资买入与偿还额合计约为7444亿元，日均值较前周增加8.4%，较大盘日均成交3%的增幅要大些，显示融资市场的活跃度要大些。

　　与上周的融资余额14452亿元比较，周换手率为51%，较前周的48%明显上升，人气回升到活跃区间，结构性机会吸引资金参与。

　　与两市上周成交金额41075亿元相比，上周的融资交易占比为18.1%，较前周的17.2%有所上升，处于合理区间。

　　后市研判：大盘箱体振荡，蓝筹吸引资金流入，银行、保险板块的龙头也表现稳定，投资者可采取积极策略应对市场。