证券行业月度报告:新三板转板上市稳步推进 券商中长期基本面向好 维持“同步大市”评级
摘要: 机构:财富证券评级:同步大市投资要点:非银金融行业11月跑赢大市。在28个申万一级行业指数中位列第4位。非银金融二级子行业指数中,证券板块上涨6.91%。上市券商估值较上月基本持平。
机构:财富证券
评级:同步大市
投资要点:
非银金融行业 11 月跑赢大市。在 28 个申万一级行业指数中位列第 4位。非银金融二级子行业指数中,证券板块上涨 6.91%。
上市券商估值较上月基本持平。截至 11 月 30 日,上市券商 PB 估值为 1.88 倍(历史 TTM,中值,剔除负值,下同),较 10 月末上升 0.09倍,10 月 30 日值为 1.79 倍,11 月 30 日,估值位于历史的后 21%分位,历史 PB 估值中位数 2.77。大券商 PB 估值为 1.64 倍(历史后 21%分位),中小券商 PB 估值 2.13 倍(历史后 25%分位)。
信用债违约风波短期扰动市场,新三板转板上市稳步推进。11 月信用债市场风起云涌,多家企业相继违约事件引发债券市场暴跌,并波及到企业的发债融资。在市场严监管条件下,预计后期市场上逃废债行为将收敛,债券违约处置的效率、透明度和可预测性将增强,对相关中介机构的连带影响将减弱,对市场的冲击将边际下降。11 月 27 日,沪深交易所就新三板公司向科创板、创业板《转板上市办法》公开征求意见。《转板上市办法》中明确了新三板转板上市的具体实施路径,表明转板上市工作即将步入实操阶段,新三板在一二级市场之间的桥梁纽带作用将进一步得到强化。这更是有利于优质中小企业的发展,对完善多层次资本市场互联互通机制具有重要意义。
券商中长期基本面保持向好态势。维持行业“同步大市”评级。在投资主线上,我们建议重点关注优质龙头券商以及业务特色突出的中小券商。投资主线一:经营稳健、资本实力强以及政策优势明显的头部券商。推荐关注中信证券(600030.SH)、华泰证券(601688.SH)。
投资主线二:区位优势明显、业务特色突出、业绩弹性较高的中小券商。建议关注东吴证券(601555.SH)、东方财富(300059.SZ)。
风险提示:市场交投活跃度低迷;市场大幅波动;证券公司业务开展不及预期;金融监管政策加强;资本市场改革进度低于预期。
(文章来源:互联网)
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