[情绪与偏差]风险有限 关注左侧布局

　　一、市场观点可能存在偏差

　　大盘指数昨天在机构抱团的防御类板块带动下表现略偏强，而短期多杀多到位的周期板块助攻的情况下，大盘指数整体略偏强的趋势得以延续。系统性风险有限，建议关注左侧逢低介入。

　　二、市场情绪监测

　　　　好股道决策快线情绪指数目前读数值为53，处于中位区。结合情绪指数已经从12月09日低位回升，并且近期股指以区间震荡为主的这种情况分析，这意味着目前市场情绪处于多空均衡状态。从行为分析的角度来看，当市场情绪处于多空均衡状态的情况下，也就意味着阶段性市场风险已经得到进一步积聚。情绪指数处于中位区时，建议投资者谨慎观望(更新时间：2020-12-17)。

　　三、偏差分析

　　板块及个股的角度来看，前期外资主导的周期类、大金融类板块指数已经回调至60日均线附近，今天外资出现大约80亿的主动介入级别净流入；而从个股的情况来看，无论是前期强势的周期类个股，还是冷链等相关个强势股，同样在多杀多回调至前期低点附近之后，相关概念在今天再次出现低位涨停板的盘面特征。说明当前资金逢低介入的意愿是偏强的。

　　回顾近期行情，由于新基金发行的头部效应越来越明显，因此近期机构抱团板块有增量资金介入的情况下整体继续表现偏强(或权重龙头股有突破新高的情况出现)。而另一方面，对于趋势下行的个股，则由于高风险偏好资金回流意愿未明显转向，因此趋势下行类板块在流动性相对有限的情况下出现低位继续多杀多的盘面特征。我们认为这是当前市场存在的认知偏差。

　　我们认为，大盘指数从7月份震荡整理以来，已经很大程度上消化了浮筹。而头部基金选择继续抱团突破，是有利于带动市场重心上移的，这对整体资金情绪回暖有引导作用。因此，从右侧的角度来看，可以关注机构抱团持续性(确定性)强的板块(但短期需要关注年度调仓导致的多杀多风险)。而从左侧的角度来看，我们认为高风险偏好资金将会在机构做多的带动下回流做多的确定性上升，因此左侧可以关注已经趋势超跌的科技类板块(如TMT)。