机构主导板块扰动 短期震荡加剧

　　一、市场观点可能存在偏差

　　 年末市场指数在业绩考核的干扰下震荡偏弱，另一方面是超卖板块介入对冲机构杀盘带来的负面情绪。在结构分化的盘面风格下，预计短期内主要以震荡整理的形式消化流动资金。

　　二、市场情绪监测

　　 好的股市决策快线人气指数目前读数31，在震荡区，结合12月24日人气指数从低位反弹的情况分析，近期股指以区间波动为主，这意味着当前市场人气较前期略有改善。从行为分析来看，当市场谨慎情绪逐渐缓和时，意味着股指阶段性走弱有望改善。当情绪指数在震荡区，时，建议投资者耐心等待市场走向[详见情绪指数操作说明](2020年12月29日更新)。

　　三、偏差分析

　　 在最近几个交易日的外部绩效考核中，以机构为主的汽车新能源汽车和电气设备新能源均呈领先下滑趋势。在年底外部绩效考核结束前后的时间窗内，预计会有更多的杀人事件发生。另一方面，以TMT(通信、互联网、软件、媒体、娱乐)为代表的超卖板块逆势上涨，也是当前市场值得关注的盘面表现信号。如果套期保值板块延续，更多机构对整体市场情绪的影响会有一定程度的缓解。

　　 我们在之前交易日的观点中一直强调，怪物股票的表现在一定程度上代表了高风险偏好基金的财务情绪和意愿。虽然目前的机构板块受到了多次杀戮的影响，但强势妖股恒强的表现已经降温。但我们认为，在热钱席位数据整体保持强势交易水平的情况下，高风险偏好基金继续存在的概率仍然很大。所以预计明年一季度的结构性机会，在年底的绩效考核造成短期市场的扰动后，还是值得关注的。

　　 总的来说，我们的观点是，在短期内机构评估的时间窗结束时，我们将面临换岗换股的压力。至于市场是否存在大幅波动，我们认为还是要看超卖板块是否有机会弥补轮换的增加。也就是说，如果没有低位板块轮换的向上接力，市场将进入一个与机构多杀相对应的窄幅震荡调整，然后会出现超出预期的大范围震荡上行机会(对应一季度春季的行情)。