牛年即将到来 2021年A股会遇到“牛市”吗？

　　2020年，随着注册制的逐步扩大、退市制度的不断完善，A股结构化趋势明显。2020年，更是国内机构投资者的大年，新基金发行规模突破3万亿元。展望2021年，A股又有哪些投资机会？尽管券商对2021年A股大盘走势看法不同，但主要的投资方向呼之欲出，“消费”“科技”和“复苏”成为业内普遍看好的三条赛道。

　　回顾：

　　2020年A股退市股创新高

　　2020年，A股退市股数量创新高。据记者统计，2020年有16家A股企业退市，包括千山药机、凯迪生态、乐视网、【暴风集团(300431)、股吧】等。而在2015年至2019年，A股市场退市企业数量分别仅7家、1家、5家、5家、10家。

　　记者发现，2020年内退市的16家企业中，又以“面值退市”居多，高达9家，包括盛运环保、华锐风电、【天广中茂(002509)、股吧】、美都控股、神雾环保等。所谓的“面值退市”，是指如果公司连续20个交易日的每日股票收盘价均低于面值，公司股票可能将被终止上市。

　　2020年12月14日，沪深交易所向市场发布了退市新规的征求意见稿。最严退市新规落地在即。据退市新规内容，针对交易类退市作出修改，将原来的面值退市指标修改为“1元退市”指标，同时新增“连续20个交易日在本所的每日股票收盘总市值均低于人民币3亿元”的市值指标。

　　深度科技研究院院长张孝荣曾向记者表示，退市新规有利于选拔优秀企业。“最新的退市规则比之前有了较大改进，具有良好的操作性。未来，绩优个股会慢慢受到更多的关注，而绩差、亏损的个股，因为限额的原因，将越来越没有资金炒作。”

　　同花顺数据显示，截至2020年12月31日收盘，A股市场合计有3家企业股价不足1元，分别是*ST长城、*ST天夏、*ST宜生，面临退市危机。股价在1元左右徘徊的也有9家，包括*ST环球、【*ST赫美(002356)、股吧】等。

　　趋势1:

　　各类长线资金继续加仓A股

　　2020年，新基金发行规模突破3万亿元；两融流入也在加速，2020年净流入5886亿元。。。。。。各类长线资金的流入为A股带来了大量资金。

　　以新股募资为例，数据显示，2020年A股IPO募资规模高达4673亿元，相较2019年增长幅度超过80%，创下近13年新高。全年共有393家公司成功登陆A股，同比大增95.52%。

　　除了首发IPO募资外，2020年一级市场的增发、配股、优先股、可转债等再融资行为也较为活跃。数据显示，2020年以来再融资市场共计融资1.14万亿元。

　　2020年，更是公募基金前所未有的大年，全年成立超3万亿元新基金，刷新历史最高纪录。前海开源基金首席经济学家杨德龙表示，居民储蓄向资本市场大转移是一个长期的趋势，不是短期的趋势，因此2021年居民储蓄向资本市场转移，还会继续带来基金销售的火爆。

　　“这两年基金看好的股票大幅上涨，也给基金带来好的投资回报，大部分基金都获得30 -50%的年收益，做得好的基金排名靠前的基金甚至收益已经翻倍了。”对此，杨德龙建议投资者：“把大部分仓位配置在优质基金上，小部分仓位自己来投资股票，这样的话提高胜算。”

　　展望2021年，“各路长线资金继续加仓A股，大量居民储蓄继续通过公募基金加速入场，权益类基金销售继续火爆。”杨德龙说。

　　趋势2:

　　2021年外资流入额或增多

　　2020年，外资流入速度则明显放缓。数据显示，截至12月31日，2020年以来北向资金净流入虽然超过2000亿元，但远低于2019年和2018年的3517亿元、2942亿元。

　　不过，多家券商近期发布的研报分析称，2020年外资流入额低于预期主要与全球市场风险偏好下降有关，预计2021年外资流入额将会高于2020年。杨德龙更是预测，外资将会继续流入A股市场，全年流入3000亿左右。

　　安信证券最新发布的研报称，2020年以来，受疫情冲击和海外市场扰动，外资一度出现短时间的大幅流出，但总体仍保持着稳定流入的态势。预计2021年，以A股为代表的亚太地区和新兴市场将吸引更多全球资金的布局。

　　展望2021年，平安证券研究所策略组也认为，外资有望成为A股市场重要的增量资金。

　　粤开证券也表示，从纵深基本面来说，我国经济复苏早、对外开放持续推进、人民币资产收益相对较好，外资中长期投资中国市场和增持人民币资产的信心和趋势没有改变。当前国内经济稳步复苏，消费、投资等主要经济指标逐步改善，强大国内市场的“磁吸效应”将继续显现，吸引外资在华投资兴业。预计明年MSCI、富时罗素等两大指数公司有望进一步提高A股在其指数中权重，带来可观资金增量。

　　趋势3:

　　A股还会继续结构性分化

　　2020年以来，A股呈现出明显的结构性分化。中泰证券首席经济学家李迅雷表示，从行业ETF的净值变化看，医药生物、食品饮料、半导体等行业的投资回报率名列前茅，成为令人羡慕的“好赛道”。好赛道内的企业也获得了高估值。

　　根据中泰证券2020年8月末的测算，医药生物行业大市值股票的市盈率中位数为61.7倍，食品饮料行业为57.3倍。相比之下，“差赛道”如银行业这一指标为5.7倍；房地产业为6.9倍，均处在历史估值水平的极低位置。

　　展望2021年，杨德龙向记者表示，A股市场还会继续呈现出结构分化的行情，业绩优良的股票还会继续创新高，差的股票还会继续下跌。同时，“A股进入‘黄金十年’第三年，延续慢牛长牛行情，预计上证指数上涨10%-20%左右。”

　　“很多投资者喜欢买一些低市盈率的股票，几年前就有很多人选择买低估值的银行股，钢铁股，结果几年下来估值还是低，机会成本很大，浪费了投资白龙马的机会，陷入了市盈率的误区。做价值投资，买有价值的股票并不是只买价值股或者是买低估值的股票，而是买有未来成长空间的股票，因为做投资买的是未来。”杨德龙向记者表示，他将继续看好消费、券商和科技三大方向的白龙马股。

　　投资风向：

　　“消费”“科技”和“复苏”普遍被看好

　　展望2021年，A股市场又有哪些投资机会？记者梳理发现，“消费”“科技”和“复苏”是普遍被业内所看好的三大方向。在杨德龙看来，消费和新能源属于受益于经济转型，并且是未来成长比较确定的方向，因此会不断地受到资金的追捧，迎来比较好的赚钱效应。

　　在消费板块方面，券商们普遍看好带有顺周期性质的可选消费行业，其中以汽车、白酒、医药等居多。国开证券表示，高端市场高景气大概率仍会延续，地域龙头公司在低基数下2021年或展现较大业绩弹性，此外经营理念的进步及科技的变革也在推动名优酒企运营效率，从而增厚业绩成长空间，核心白酒公司的基本面仍具优势。

　　复苏方面，有色金属、家电、餐饮旅游和化工都是券商看好的行业。方正证券认为，盈利持续改善，把握估值切换的投资机会。家电行业最难时刻已过，当前处于盈利改善阶段，板块估值仍有上行空间。展望明年，建议沿三条投资逻辑进行布局：一是空调产业链盈利修复有望超预期；二是厨电产业扩品类带动零售回暖；三是明年上半年家电出口或将延续高增。

　　科技方面，包括国泰君安、方正证券、粤开证券、中信证券等多家家券商表示看好2021年科技板块的投资机会。新能源汽车、5G、半导体成主要方向。

　　国金证券表示，5G、AI等初期成长行业长期来看具备较高的成长潜力，存在戴维斯双击机会。“十四五”规划将5G、AI等“新基建”行业作为未来国家战略中的重要发展目标，叠加海外技术封锁带来的技术替代需求，预期在中长期维持较高增速，建议关注相关龙头股的配置机会。

　　（文章来源：信息时报）