哭了！刚“跨过香江” 就吃了大面

　　昨天(1月20日)三大指数收阳，创业板指更是大涨近4%，但市场又回到了结构牛的状态，从涨跌比家数就可以看出了。

　　　　港股通50ETF

　　有人吃面

　　刚借道港股ETF“跨过香江”的部分股民中了埋伏，港股通50ETF大跌近7%。有股民还指望昨日ETF继续“打板”，结果却吃了大面。

　　　　也有股民直言不讳的表示，想知道为什么会这样，明明港股是涨的啊？

　　　　刚“跨过香江”就遭埋伏

　　近几个交易日，港股投资热潮突起，有机构喊出“跨过香江去、夺取定价权”的口号，许多个人投资者借道港股ETF布局港股。

　　　　但对于ETF，LOF等场内基金而言，本质上是交易基金的价格，而基金本身的净值由持仓股票涨跌决定，当价格因市场情绪过热，抢买的人多了，场内的实时价格就会高于净值，这叫溢价，反之是折价。

　　比如昨日最夸张的是1月13日刚上市的港股通50ETF日内溢价一度高达10%。等于此位置进去的人已经自带一个“跌停板”买入。

　　而当场内场外产生高溢价之时，这时候套利机会就出现了。部分昨日通过场外买入该ETF的投资者，就可以在选择转场内，以高溢价抛出手中筹码，从而获利，而接盘的自然是昨日通过场内基金冲进去的人，

　　不过好在昨日收盘后，港股通50ETF的折价率已经降至-0.09%，基本抹平了昨日产生高溢价。

　　　　港股也“抱团”

　　目前买入港股的理由，“价值洼地”是被机构引用最多的理由，实际上港股的抱团比A股更厉害，真正涨不停的还是那些抱团股。

　　比如去年恒生指数收跌-3.4%，但代表港股新经济上市公司的恒生科技指数却大涨78.71%。开年以后继续大涨超17%，昨日也大涨超5%，表现远超恒生指数。

　　　　恒生科技指数30大成份股中有大家耳熟能详的腾讯、美团、阿里健康、京东、网易、金山软件等科技巨头。

　　部分个股由于高成长性，所以动态估值并不便宜。比如昨日大涨17%的阿里健康，动态市盈率高达1000多倍，但这并不妨碍资本对其的追逐。

　　(图片来源：港交所)

　　而包括52只大市值成份股的恒生指数，之所以开年大涨，重要因素也是因为新纳入了部分科技巨头。但值得注意的是，该指数金融、地产股的占比仍然很高。

　　A股重回抱团模式

　　而A股昨日也回归了抱团模式。看创业板指分时图就知道了，代表大票的白线远高于代表小票的黄线。

　　　　有实战派财经大V点评称，市场仿佛又回到年初几天的“普跌的牛市”格局中。

　　　　当然也有股民表示，机构资金又一次抱团“恶炒”高位股。但有大V评论一针见血的指出，实际上散户真正愤怒的不是机构抱团，而是为什么自己票没被机构抱团。

　　抱团股之所以被抱团，业绩增长确定性是最关键的。比如昨日龙头股中领涨的欧普康视，年报业绩预增30%-50%，虽然这业绩并未超预期，但架不住确定性强。

　　　　而宁德时代和【金龙鱼(300999)、股吧】两只创业板巨头的贡献就超过了40%。

　　　　消息面上，1月19日宁德时代公开了“一种固态电解质的制备方法”“一种硫化物固态电解质片及其制备方法”两种固态电池相关专利。

　　百亿基金经理新进宁德时代

　　而随着基金四季度报陆续公布，部分知名百亿基金经理的持仓也相继曝光。

　　比如管理规模超300亿元平安基金经理李化松，以他管理的平安高端制造为例，去年四季度末，宁德时代、三一重工、隆基股份、汇川技术、先导智能成为基金新进前十大重仓股。

　　而这些票的价格和估值在去年四季度已经令许多股民表示“下不了手”。

　　　　巨丰投顾表示，仅从近期市场综合表现看，实际上机构以及资金抱团还是主流，只不过经历了此前连续的上行之后，很多抱团标的出现了分化。具体来说，目前很多高估值标的如果有业绩的支撑，那么相对来说还是可以适当消化的，但如果业绩有变故，资金就很容易出现松动。但无论如何，资金抱团已经逐步形成共识，以前有，只是不明显，现在也有，而且很明显。以后，应该会长期存在，只不过会有阶段性的程度大小的区别。

　　后市展望

　　对于后市大盘走向，机构纷纷发表看法。

　　光大证券认为，中长期主升逻辑不变，预计后市仍有上行空间。不过需要注意的是，目前部分蓝筹股估值推升不少，后市市场更可能是以板块轮动的方式演绎。市场资金或更倾向于布局性价比较高的方向。短期可重点把握低估蓝筹与超跌科技的补涨。

　　东吴证券分析，后市更应注重挖掘企业盈利来推动个股行情，而不再是靠流动性泛滥下估值提升行情。另外，近期南下资金屡创单日新高，部分港股通ETF出现明显溢价，同样，连续的资金流出已对A股形成一定虹吸现象，建议避免跟风炒作。

　　天风证券认为，资金面上，北上资金及两融资金规模下降，公募份额继续扩大，A股流动性略降，南向资金走强，短期A股局部过热板块有一定风险。长期市场流动继续改善，国内增长持续修复及美国新一轮刺激，因此长期保持乐观。看好消费和科技，高股息低估值的大金融板块，具有长期相对稳定现金流的公司继续享有估值溢价。行业上，近期较关注医药、电新、计算机、军工、化工等行业。

　　（文章来源：东方财富研究中心）