机构齐声喊话：白酒板块调整即是买点 短波动不改长期向好趋势

　　午后，两市持续走低，军工、券商、医疗板块持续走低。

　　截至14:00，券商etf(512000)大跌3.2%，成交额超20亿元，根据同花顺Level-2行情数据，券商(512000)盘中净申购资金已超12.3亿元！

　　白酒股随市调整，金徽酒跌逾8%，【金种子酒(600199)、股吧】、老白干酒跌逾6%；

　　贵州茅台跌1.75%，五粮液跌逾3%，泸州老窖收平。

　　白酒权重近60%的食品ETF(515710)交投活跃，目前跌2.15%，成交额超1.8亿元。

　　关于近期白酒概念的持续异动调整，主要券商机构持续喊话，无需担心短期白酒调整，齐声呼吁长期看好白酒行情。

　　食品饮料板块最新机构观点汇总：

　　【中信建投：疫情反复建议关注居家消费受益板块，白酒概念调整即是买点】

　　白酒：疫情影响有限，调整即是买点

　　疫情近期点状爆发，政府出于防疫考虑，鼓励居民就地过节，并对大型聚会及聚餐进行限制。对白酒消费影响如下：1、公司年会、大型聚会(家族、同学会等)等活动取消，白酒消费场景消失，但小范围的亲友聚餐受影响较小；2、春节回乡人数减少，相应的走亲访友的礼品赠送减少。此次疫情虽然有所抬头，但防控措施较20年春节到位，料对白酒消费影响要远小于去年同期。

　　整体来看，此次疫情对白酒影响程度弱于去年同期，不同价格带白酒受影响不同。头部企业在20年通过优异的表现证明每次行业性的危机总是利于头部企业进一步提升市场份额，行业呈现强者恒强的格局。近期由于估值压力及疫情担忧，白酒概念出现一定幅度上调整，我们认为短期波动并不影响头部白酒企业的成长逻辑，看五年成长确定性依旧非常强，回调即是买点。

　　食品板块：建议关注疫情下的居家消费投资机会

　　新冠疫情当前点状爆发，考虑春运人口流动，政府鼓励居民就地过节。返乡需要核算检测，且要求7天隔离，政策大大加大了返乡或者出行的难度。可预见今年春节人口的流动性将大幅下降，宴席、聚餐、玩乐的场景也将有所减少，因此居家消费场景边际上将大幅增加。

　　从投资逻辑上看，比较接近弱化版的2020Q1，居家消费作为疫情受益股率有望形成下一阶段的投资主题。食品板块之前的问题在于估值高位，原本市场预期21年上半年居家消费的场景将会弱化，业绩恐难超预期，估值业绩匹配性不佳。如果疫情在今年Q1继续限制了大家的出行意愿及政策，居家消费又将成为21年春节期间主流，业绩端有望实现上修，估值增速匹配性更具性价比。

　　【招商证券食品饮料：资产为王】

　　无意区分A/H市场，资产为王仍是核心思路，继续强推白酒+调味品，自下而上筛选食品龙头。近期资金南下抢筹火热，我们无意区分A/H市场性价比优劣，投资建议更多是基于中观行业及微观个股，买入优质资产仍是关键投资思路。当前市场担心疫情二次发酵，板块波动加大，高端白酒+食品细分龙头，仍是最具长期逻辑优势的核心资产，具备逆势上行的能力。建议配置高端白酒、以及海天等大众品龙头，同时继续以自下而上视角，寻找“不在风口”但“价值凸显”的食品公司，

　　【申万宏源食品饮料：理性看待疫情影响，继续看好白酒龙头】

　　短期来看，市场仍然担忧疫情对白酒春节销售的影响，我们认为疫情对行业的影响是阶段性、局部性、可控的。中长期看，高端白酒、次高端及大众酒龙头公司，在高端化、集中化、头部化的趋势下仍然具备很大的量价提升空间。在当前估值水平下，企业的长期空间及短期基本面表现均十分重要，

　　啤酒行业中长期逻辑清晰，存量玩家分享高端化红利，短期关注成本上涨背景下的提价催化，及一季度低基数下的高增长；把握成长性突出的细分品类龙头回调机会。

　　【天风证券食品饮料：白酒概念企稳，短期波动不改长期向好趋势】

　　从需求端来看，疫情本土病例范围扩大，预计春节留地过年比例上升，白酒消费宴席场景受损，消费升级持续。

　　从供给端来看，春季是白酒消费旺季，通过提价等手段确保打款正常。近期有部分厂家的提价行为，我们认为一者是因为抬升价格仍是未来消费升级方向，二者通过提价也可督促经销商提前打款，三者提价也是为了挺价。

　　从供需端综合来看，白酒批价震荡，市场近期的波动主要受资金及情绪影响，企稳回升，我们认为短期波动不改长期向好趋势，调整较多核心逻辑不变的公司值得关注。从供需结合来看，高端和低端几乎不受影响，次高端部分消费场景量受影响，价仍持续提升，基本面预计21Q1收入持续环比好转，业绩弹性更大。回顾市场，近期板块回调较多，有回升态势，主要是资金及情绪面的影响，但主要逻辑未变，下调较多的核心优质标的值得关注。

　　【万联证券：以往为鉴，紧握高端龙头静候旺季验证】

　　疫情的发展及防控政策的力度均具有一定的不确定性，但整体来看比去年乐观，高端酒消费场景几乎不受影响，茅台、五粮液打款、发货及库存均处于良性轨道。茅五批价经放量下调后回升企稳，需求仍然紧俏，后续建议持续关注终端销售以及物流影响。疫情反复延缓经济复苏的步伐，流动性边际收紧的预期时点有望延后，或刺激高端酒的投资收藏需求。综上，我们建议当前时点紧握高端，静候春节旺季验证，同时关注中长期逻辑理顺的次高端品种的回调布局机会。

　　从投资角度而言，如贵州茅台每手超21万元的高门槛就很难满足一些中小散户的投资需求，也不易分散风险，相对而言食品ETF(515710)的交易门槛则亲民的多，食品ETF(515710)目前价格1元左右，每手交易门槛仅约100元，且ETF卖出没有印花税(股票为1‰)，投资高效便捷。

　　食品ETF(515710)白酒权重高达57%，成份股不仅集中覆盖贵州茅台、五粮液、山西汾酒、泸州老窖、酒鬼酒、古井贡酒等热门白酒股；同时兼顾调味品、乳品、食品综合精品龙头上市公司，为投资者提供一键介入50只食品龙头股投资的便捷工具。

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