机构论市：指数短期止跌信号已经出现 谁是引领行情反攻龙头？

　　　　天信投顾：指数短期止跌信号已经出现 谁是引领行情反攻龙头？

　　今日市场点评：

　　周三市场沪深各股指纷纷小幅高开，开盘后虽然维持的震荡整理格局，但是随后各股指普遍下杀，尤其是抱团股的继续杀跌，以及近期的大涨的顺周期等个股杀跌，带动各股指持续震荡走低，直到沪指跌至3550点，创业板跌至3000点之后开始止跌，暂时出现企稳。整体来看，周三沪深各股指纷纷高开低走，权重股继续呈现杀跌走势，不过成交量呈现萎缩，呈现的是缩量杀跌的特征。餐饮酒店、运输设备、数字货币等领涨；化纤、酿酒等领跌。

　　明日市场观察：

　　周二的收市评论中，我们再一次提醒投资者周三市场将会呈现震荡整理的格局，从周三市场的走势来看高开低走，确实呈现较大幅度的调整状态。从周三市场杀跌的动力来看，由于是缩量，属于阴跌的走势，这种阴跌的持续性较强。就周四而言，由于连续几天的调整之后，幅度已经调整较大，结合暂时遇到一定的支撑，因此周四市场止跌企稳的概率较高。

　　短期行情分析：

　　新春之后的五个交易日中，市场的做多分格形成大变，以超跌的行业龙头以及分行业龙头为首的低价反攻上涨的主线，形成一定的热点示范效应。就近期市场的走势来看，处于市场的风格切换时间周期内，即使周二市场市场的做多情绪再一次形成反转，其实也是资金风格切换的一部分，因为风格切换是一个周期，周期内出现反复和拉锯很正常。就指数来看， 暂时维持调整整理状态，因为目前从趋势形态来看，暂时还没有到趋势下轨道的支撑，预计下轨道支撑在3550点附近或者上方一点。

　　因此重点还是不追高为原则，一切还是要以超跌的龙头股低吸为主。

　　后市投资展望：

　　综合分析认为：指数全天震荡下行，个股涨跌互半，市场赚钱效应一般，继续维持萎缩的调整。抱团股全线重挫，顺周期板块大幅调整，资金流入芯片、软件、游戏等低位方向，军工、旅游、数字货币等题材拉升。操作上，暂时要规避抱团品种，精选超跌的行业有业绩支撑的龙头参与。

　　　　巨丰投顾：谁是拖累指数走低核心因素？

　　观点：去年四季度以来，市场风险偏好回升，在经济基本面的加速复苏以及流动性合理充裕之下，市场向好趋势的逻辑并未发生改变。经过结构性震荡上行之后，随着市场人气的恢复以及赚钱效应的提升，春季行情如火如荼，市场赚钱效应已然开启。经历了1月底以及2月初的整理之后，随着流动性驱动的逐步减弱，业绩提振以及估值抬升有望成为牛年市场向好的主要力量，可重点关注经济复苏后期消费以及周期类标的的总体表现。

　　今日，两市开盘后震荡走低，其中权重股的分化和杀跌是拖累指数走低的核心因素。而临近中午，市场小幅反抽后快速走低，并与午后再次下行，全天最高下跌超100点。盘面上看，多数板块和个股下跌，但跌幅有限。

　　值得注意的是，中午前后市场的下跌，应该说是港股传导而至的。影响其消息主要是“香港将股票交易印花税提高至0.13%”，此消息一出，港股率先下跌，随后A股也快速走低。但随后，香港经济日报网站已撤下有关股票交易税的报道，市场有所缓和。但是午后，香港财政司司长陈茂波表示，充分考虑对证券市场和国际竞争力的影响后，决定提交法案调整股票印花税税率，由现时买卖双方按交易金额各付0.1%，提高至0.13%。

　　香港提高印花税的消息一波三折，但最终给市场来了的是“灾难”。港股市场跌跌不休，而A股盘中也迎来了近期的最大跌幅，包括创业板，盘中也一度失守3000点。不过，香港市场和A股市场还是有一定的区别的，印花税的消息更多的也是情绪的影响，说明不了太多的问题，而春节以来南下资金频繁增加，这种预期情况下，或许会回流A股，对A股来说，并非是利空。而且，中长期看，决定股价的也还是上市公司的基本面以及估值等，所以不用过于担忧。

　　回看近两日的市场，其实已经出现了较大的分化和调整，而今日即便不是印花税的消息，其实市场出现较大波动也是预期之内的，所以明显不是港股调整印花税的事情，也并非核心因素，顶多是短期的情绪小插曲而已。

　　而真正导致市场出现巨大波动的，还是抱团股的逐步瓦解，而这瓦解的背后，主要还是流动性边际收紧以及流动性驱动力减弱之际，高估值品种的承压加重，市场对这类标的担忧情绪升级的结果。而我们再去看看低估值品种，其实在近期的大分化中表现相对坚挺，基本上没有受到权重股下挫以及指数调整的影响。

　　综合看，牛年以来的几个交易日，风格持续快速转换，而且比较坚决，这已经说明行情结构可能会发生比较大的变化。至少阶段性上，还是需要留意这种异动。尤其是很多高位高估值的品种，后期必将面临短期的调整，而调整的方式，无论是业绩的打压还是资金的出逃，最后的表现都是股价的调整。

　　当然，目前去说市场风格已经转换还为时尚早。毕竟，从中期角度，核心资产以及机构的抱团仍是主要趋势，而且随着基金规模的不断增加以及新近资金的扩张，这种现象或将长期存在。但即便是核心资产，仍有阶段性的回撤，如果未能踏准节奏，浮亏的可能性也是很高的。而目前，核心资产或许已经失去了最好的介入点，需要等待。在等待的过程中，低估值的优质品种或将迎来资金新的青睐，也是可以提前潜伏以及跟踪的。