创金合信基金王浩冰：科技行业进入左侧逐步布局的时点

　　 关于最近的市场调整，金创何新数字经济的主题基金经理王浩冰，表示，牛市在过去两年中积累了相对较大的增长，并出现了周期性的回调冲击，这是一个相对正常的情况。展望市场前景，境内外经济基本面继续上升，流动性可能难以进一步松动。但企业盈利能力相对良性，市场存在一些结构性机会。“对于科技行业来说，可能是左侧逐渐布局的时候了。还没有到加速布局的阶段。”

　　 王浩冰，认为，数字经济是一个相对宽泛的概念，它涵盖了随着数字化的深入给各行各业带来的变化。主要包括两个方向：数字产业化和工业数字化。“数字产业化是数字经济的基础部分，主要指信息产业，包括电子、通信、互联网、软件等。也就是通常所说的TMT行业，构成了数字经济的基础。二是产业数字化，即数字技术与传统产业的融合。数字技术在传统产业中的应用，会给传统产业带来产出的增加和效率的提高，各行各业都会实现转型升级，也能让投资者获得更好的回报。”

　　 关于数字产业化投资机会的挖掘，在信息产业或数字技术方面，王浩冰主要集中在四个方向：第一是基础硬件，主要是电子公司，如半导体元器件，这是数字经济的底层。硬件；二是基础设施，即在基础硬件上建设一层基础设施，如云计算，物联网，信息安全等。第三个是互联网平台和虚拟经济，这是数字经济中相对更传统的领域，也是近10年来发展迅速的行业。他们与行业的融合不是那么多。它只是数字生活，但也是数字经济的重要组成部分。也给我们带来了消费上的附加值；第四是数字经济中最重要的方向，是与各行业直接融合的行业中的应用技术，比如为不同行业提供数字化管理、数字化监控或数字化运营的公司。在未来的数字经济中，这样的公司可能会获得更多的价值。

　　 王浩冰说，他的投资目标是追求最佳的投资组合风险收益率，所以他不会主观上偏向某些行业，比如TMT行业。“我选择个股是基于高风险回报率，但一方面，数字经济必然会带动社会变革和增长。所以长期来看，通过自下而上的选股，TMT行业过度配置的结果自然会出现；另一个是我对TMT行业研究比较久，在TMT行业更容易找到风险收益比更好的机会。”

　　 目前科技行业的繁荣程度很高，经过长时间的调整，是否进入了更好的投资时机？王浩冰认为，他对科技行业并不特别悲观，现在比二月份更乐观。不过基于风险收益比的考虑，他现在是在左边逐渐布局的时候。“在后续工作中，可能需要观察两个信号，以加快科技行业的布局。一是我们将关注技术产业的基本面何时能够加速。目前，5G技术的应用和推广是技术产业发展的一条主线。目前5G基础设施建设已经逐步完善，可能需要观察5G后循环应用的推广什么时候会加速，这会带来技术行业基本面的加速；另一个是我们需要注意科技行业的估值什么时候能继续提高，因为科技行业成长空间大，变化快，估值和整体流动性环境密切相关，所以我们也可能跟进。注意整体流动性环境何时会明显好转。”