报告：城市租房者消费降级较明显 A股有望打破牛短熊长魔咒

　　4月20日，中国建银投资有限责任公司和社会科学文献出版社共同发布《中国投资发展报告(2021)》(下称“《报告》”)，这是该报告连续第10年发布。《报告》称，一些大城市存量房热度可能会持续，而租房者消费降级较为明显，应引起重视。此外，今年中国股市整体仍将上涨，A股有望打破“牛短熊长”的魔咒。

　　《报告》指出，从政策端看，2020年全球疫情印证了中国房地产宏观政策的稳定性，但越来越多城市的房地产主导因素正由政策逐步让位于市场，除少数热点城市外，政策对市场的调控作用正在减小。

　　从供需端看，我国土地供应端已在2013年见顶，结合人口结构演变趋势，土地供应规模仍将在未来保持缓慢下降趋势。全国的土地成交正快速向热点城市集中，结构化供需错配愈发明显。

　　从资金端看， 2020年房企融资渠道不断收窄，由于“三条红线”、贷款集中度管控等多个针对房地产开发企业的监管举措相继落地，房企的“野蛮增长”将明显受限。

　　《报告》分析认为，在政策面保持稳定的前提下，供需矛盾依然是影响住宅类房地产市场的重要因素。受其影响，一些市场热度很高、供应依然不足、居民杠杆率健康的大城市，今年房价上涨压力较大，存量房热度可能会持续。在租赁房市场，受疫情的影响，租金下降较为明显，反映出城市租房者的消费降级较为明显，应引起有关方面重视。

　　和楼市一样备受关注的我国股市，在2020年大涨后，今年一季度呈震荡下行，之后会怎么走？《报告》认为，今年我国股市整体仍将上涨，A股具备长牛动力，有望打破过去“牛短熊长”的魔咒。

　　《报告》分析称，我国资本市场基础制度体系不断完善，为A股长牛趋势提供了优良的政策土壤。而资本市场 “严监管”时代带来了融资功能显着发挥等红利，跟风炒作博短期超额收益的难度不断升高，整体稳定性增强。同时在产业结构升级调整、高质量发展实体经济等背景下，A股多数上市公司能充分享受国家发展红利，实现长期良好发展，盈利能力提升情况有望继续。今年A股市场最显着的推动力将是资金因素，国内外资金将持续流入A股。

　　海外投资方面，《报告》认为，今年全球经济或将迎来明显复苏，但宏观经济复苏不稳定、不平衡叠加疫情形势尚不明朗 ，全球海外投资预计仍将延续下降趋势，中国更应该审慎应对海外投资可能遇到的各种风险和挑战。

　　谈及我国现有金融体系，中国建投研究院主任张志前表示，我国现有的金融体系适应了以投资和出口为主要动力的中国经济发展模式，但新形势下，现有金融体系还存在很多的不足，需要按照构建新发展格局的要求进行调整和重构。一是要把握服务扩大内需战略基点，二是要不断提升直接融资的比重，三是要用金融科技改造传统金融，四是扩大金融业高水平对外开放，五是要建立风险金融机构处置常态化机制。